> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** GAN_GRU因子：基于前期报告《量价时序特征挖掘模型在深度学习因子中的应用》提出的模型，通过生成式对抗神经网络（GAN）处理量价时序特征后，利用门控循环单元（GRU）进行时序编码生成的选股因子。模型采用GRU(128,128)+MLP(256,64,64)结构，输入为过去400天的18个量价特征（包括日频和月频数据），训练集与验证集比例为80%:20%，采用半年滚动训练方式，调仓频率为月频。 表现跟踪：2019年1月至2025年5月，月频调仓下，GAN_GRU因子全A范围内IC均值达1157%，多头组合年化超额收益率2501%。截至2025年5月28日，最新一期IC为-0.28%，但近一年IC均值仍为1154%。因子在不同行业表现差异显著，5月当期IC排名前五的行业为社会服务（3015%）、国防军工（2807%）、银行（2531%）、计算机（2486%）、房地产（1207%）；近一年IC均值前五行业为建筑装饰（1854%）、公用事业（1814%）、通信（1737%）、非银金融（1676%）、国防军工（1653%）。 多头组合超额收益：5月当期多头组合超额收益最高的五个行业（除综合）为商贸零售（822%）、国防军工（715%）、社会服务（458%）、建筑装饰（391%）、电子（364%）。近一年多头组合月均超额收益前五行业为石油石化（560%）、建筑材料（529%）、家用电器（506%）、有色金属（457%）、通信（429%），且所有行业均跑赢对应指数。 2025年6月多头组合：根据最新因子值筛选出的全A股前10%股票包括顺威股份（家用电器）、博深股份（机械设备）、九典制药（医药生物）、望变电气（电力设备）、快克智能（机械设备）、国电南瑞（电力设备）、太极实业（建筑装饰）、中元股份（电力设备）、威奥股份（机械设备）、思进智能（机械设备）。 风险提示：报告结论基于历史公开数据，未来市场环境变化可能影响量化因子表现；存在第三方数据不准确风险。个股预测结果仅为因子有效性验证，不构成投资建议，投资者需自行评估风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。