20241118-华龙期货-纯碱周报_国际宏观面有所弱化_纯碱可能继续震荡运行_8页_580kb

纯碱期货研究报告总结

报告焦点

本报告基于公开信息分析纯碱期货市场，指导投资者决策。重点回顾纯碱期货上周波动、宏观和基本面因素，并给出短期展望和操作建议。所有观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需自负风险。

当前行情

上周，纯碱期货维持震荡下行态势，纯碱2501合约收于1470元/吨，周内下跌291%。产量方面，因生产问题，纯碱周产量下降15万吨（环比减21%），包括轻质碱和重质碱均有减少，但供给端整体平稳未实质性缩减。需求端，纯碱企业出货量环比增长13%，出货率上升，库存增幅减缓至涨幅0.3%。下游浮法玻璃日产小幅提升0.6%，样本企业库存环比下降16万吨（减3.2%），表明终端需求改善，但现货价格连续七周持平，企业涨价动力不足。

宏观影响

特朗普就任美国总统后的高关税政策（尤其针对中国进口商品）是核心影响因素。这导致美国国内通胀上升，美联储降息进程放缓，从而压制美国需求；同时，对中国的外需造成不利冲击，引发国际宏观面弱化。国内方面，国家提振房地产的利好政策和10万亿化债方案预期帮助提振需求，但由于外资逆流，仍不确定能否有效对冲外贸压力，未来前景有待观察。

基本面分析

纯碱基本面受国内政策利好支撑，产量下降但供给稳定，需求回暖导致出货量和库存在上周显著改善。浮法玻璃日产上升与库存下降吻合，支持纯碱需求好转。然而，现货价格持续低位持平，显示市场恐慌情绪未消，产企缺乏涨价信心。短期内，数据分析不足显现可操作空间。

后市展望

短期来看，市场对特朗普关税政策的不确定性导致国际宏观面持续弱化，尽管纯碱基本面有改善迹象，但难以触发有效反弹。预计纯碱将继续震荡运行，等待宏观局势明朗化，建议投资者持谨慎态度。

操作建议

基于国际宏观不确定性，报告推荐投资者暂时观望，避免盲目操作，市场波动需等待进一步信号。