> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月14日至20日期间全球及主要经济体的金融市场表现、政策动向、经济数据以及国际政治局势对市场的影响。整体来看，市场在中东局势缓和、油价回落和经济数据疲软的背景下，呈现风险资产反弹、债市走强的趋势。 ## 主要观点 ### 全球市场表现 - **股市**：风险资产全面反弹，美股三大指数上涨3%至7%，日经指数上涨2.7%，黄金、白银分别上涨5%和12%。 - **债市**：美债、欧债、日债收益率普遍下行，10年期美债收益率当周下行5bp至4.26%。 - **外汇市场**：美元指数下跌1.96%，美元兑人民币、美元兑日元分别下跌0.45%和0.66%，欧元兑美元和英镑兑美元分别上涨2.13%和2.47%。 - **商品市场**：WTI原油价格下跌9.8%，黄金和白银分别上涨4.98%和11.73%，LME铜价格上涨3.92%。 ### 美联储政策动向 - 美联储“三把手”威廉姆斯表示，当前货币政策立场“定位良好”，能够应对中东冲突带来的供给冲击风险。 - 他指出，能源价格上涨已影响到能源以外的商品和服务，企业信心受抑，观望情绪浓厚。 - 他预计美国经济增速将在2%至2.5%之间，失业率维持在4.25%至4.5%区间，年底通胀率预计在2.75%至3%之间，之后将回落至2%的目标。 - 美联储4月褐皮书显示，美国经济温和扩张，但中东冲突推高能源和燃料成本，企业投资和招聘活动趋于谨慎。 ### 欧洲市场表现 - 欧央行多位官员密集发声，表示能源成本上升使欧元区经济处于“基准情景和不利情景之间”，但尚未支持加息。 - 法国10年期国债收益率下行10.4bp至3.58%，德国收益率持平。 - 欧元区2月进出口和工业产出环比回升，显示一定经济韧性。 ### 日本市场表现 - 日本央行行长植田和男讲话转向谨慎，强调中东局势不确定性上升，油价上涨对日本经济形成下行压力。 - 市场对4月28日加息的押注概率骤降，10年期日债收益率当周下行1.1bp至2.43%。 ## 关键信息 ### 国际政治局势 - 美伊围绕霍尔木兹海峡反复博弈，谈判尚未结束。 - 美方宣布封锁阿曼湾和霍尔木兹海峡以东海域，伊朗则恢复对霍尔木兹海峡的管控，局势持续紧张。 ### 经济数据 - **美国**：3月PPI同比上涨4%，环比上涨0.5%，低于市场预期，短期通胀担忧缓解，但上游价格压力仍在。 - **欧洲**：欧元区2月工业生产指数季调环比上涨0.4%，显示一定经济韧性。 - **日本**：工业生产指数季调同比下跌0.4%，制造业生产指数环比下跌1.0%，反映经济承压。 ### 债市动态 - **美债**：10年期美债收益率当周下行5bp至4.26%，市场对美联储降息预期升温。 - **欧债**：法国10年期国债收益率下行10.4bp至3.58%，德国收益率持平。 - **日债**：10年期日债收益率下行1.1bp至2.43%，加息预期降温。 ## 市场趋势 - 全球市场在中东局势缓和和油价回落的背景下，风险资产普遍上涨，债市走强。 - 美国经济温和扩张，但通胀压力结构性上升，企业信心受抑。 - 欧洲经济在伊朗冲突前表现出一定韧性，但能源成本上升使央行保持谨慎。 - 日本经济受到油价上涨的负面影响，央行加息节奏放缓。 ## 权利及免责声明 - 本报告内容的著作权及其他知识产权归东方金诚所有，未经书面授权，不得进行修改、复制、销售、分发、引用或传播。 - 引用的公开资料由资料提供方负责合法性、真实性、准确性及完整性，东方金诚对此不承担保证责任。 - 评级预测具有主观性和局限性，可能与实际情况存在差异，东方金诚保留随时修正或更新的权利。 - 本报告仅为投资人、发行人等授权使用方提供第三方参考意见，不构成任何决策建议。 ## 作者与发布信息 - **作者**：东方金诚 研究发展部，分析师徐嘉琦，执行总监于丽峰。 - **发布日期**：2026年4月20日。 - **获取更多信息**：关注东方金诚公众号以获取更多研究报告。