20260420-东方金诚-海外宏观周报_美伊停火期风险偏好延续改善_股债普涨_9页_2mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2026年4月14日至20日期间全球及主要经济体的金融市场表现、政策动向、经济数据以及国际政治局势对市场的影响。整体来看，市场在中东局势缓和、油价回落和经济数据疲软的背景下，呈现风险资产反弹、债市走强的趋势。

主要观点

全球市场表现

• 股市：风险资产全面反弹，美股三大指数上涨3%至7%，日经指数上涨2.7%，黄金、白银分别上涨5%和12%。
• 债市：美债、欧债、日债收益率普遍下行，10年期美债收益率当周下行5bp至4.26%。
• 外汇市场：美元指数下跌1.96%，美元兑人民币、美元兑日元分别下跌0.45%和0.66%，欧元兑美元和英镑兑美元分别上涨2.13%和2.47%。
• 商品市场：WTI原油价格下跌9.8%，黄金和白银分别上涨4.98%和11.73%，LME铜价格上涨3.92%。

美联储政策动向

• 美联储“三把手”威廉姆斯表示，当前货币政策立场“定位良好”，能够应对中东冲突带来的供给冲击风险。
• 他指出，能源价格上涨已影响到能源以外的商品和服务，企业信心受抑，观望情绪浓厚。
• 他预计美国经济增速将在2%至2.5%之间，失业率维持在4.25%至4.5%区间，年底通胀率预计在2.75%至3%之间，之后将回落至2%的目标。
• 美联储4月褐皮书显示，美国经济温和扩张，但中东冲突推高能源和燃料成本，企业投资和招聘活动趋于谨慎。

欧洲市场表现

• 欧央行多位官员密集发声，表示能源成本上升使欧元区经济处于“基准情景和不利情景之间”，但尚未支持加息。
• 法国10年期国债收益率下行10.4bp至3.58%，德国收益率持平。
• 欧元区2月进出口和工业产出环比回升，显示一定经济韧性。

日本市场表现

• 日本央行行长植田和男讲话转向谨慎，强调中东局势不确定性上升，油价上涨对日本经济形成下行压力。
• 市场对4月28日加息的押注概率骤降，10年期日债收益率当周下行1.1bp至2.43%。

关键信息

国际政治局势

• 美伊围绕霍尔木兹海峡反复博弈，谈判尚未结束。
• 美方宣布封锁阿曼湾和霍尔木兹海峡以东海域，伊朗则恢复对霍尔木兹海峡的管控，局势持续紧张。

经济数据

• 美国：3月PPI同比上涨4%，环比上涨0.5%，低于市场预期，短期通胀担忧缓解，但上游价格压力仍在。
• 欧洲：欧元区2月工业生产指数季调环比上涨0.4%，显示一定经济韧性。
• 日本：工业生产指数季调同比下跌0.4%，制造业生产指数环比下跌1.0%，反映经济承压。

债市动态

• 美债：10年期美债收益率当周下行5bp至4.26%，市场对美联储降息预期升温。
• 欧债：法国10年期国债收益率下行10.4bp至3.58%，德国收益率持平。
• 日债：10年期日债收益率下行1.1bp至2.43%，加息预期降温。

市场趋势

• 全球市场在中东局势缓和和油价回落的背景下，风险资产普遍上涨，债市走强。
• 美国经济温和扩张，但通胀压力结构性上升，企业信心受抑。
• 欧洲经济在伊朗冲突前表现出一定韧性，但能源成本上升使央行保持谨慎。
• 日本经济受到油价上涨的负面影响，央行加息节奏放缓。

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作者与发布信息

• 作者：东方金诚 研究发展部，分析师徐嘉琦，执行总监于丽峰。
• 发布日期：2026年4月20日。
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