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冠通期货研究报告总结 —— 聚烯烃周报

核心内容概述

本报告为冠通期货研究咨询部苏妙达于2026年4月20日发布的聚烯烃周报，主要围绕聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的市场行情、开工率、下游需求、库存情况以及地缘政治对价格的影响等方面进行分析。报告指出当前聚烯烃市场处于高位震荡状态，需关注下游需求恢复力度及中东局势变化。

主要观点

1. 市场行情震荡运行

• 塑料：2609合约日K线显示震荡运行趋势，开工率下降至76%，处于偏低水平。
• PP：2609合约同样呈现震荡走势，开工率下降至66%，也处于偏低水平。
• 基差情况：现货价格跌幅超过期货价格跌幅，05合约基差下跌至16元/吨，处于中性水平。

2. 开工率变化

• PE开工率：截至4月17日当周，PE下游开工率环比回落0.63个百分点至40.39%，整体处于季节性偏低水平。
• PP开工率：PP下游开工率环比回升0.32个百分点至49.63%，但仍未恢复至节前正常水平。
• 拉丝生产比例：标品拉丝生产比例下跌至19%，塑编开工率回落0.28个百分点至42.94%。

3. 库存情况

• 清明假期期间，石化库存增加10.5万吨至95万吨，周五库存环比减少2万吨至88万吨。
• 当前石化库存较去年同期高16万吨，处于近年同期中性偏高水平。

4. 需求情况

• 农膜旺季趋弱，地膜生产收尾，农膜价格未能上涨，BOPP膜价格继续下跌。
• 下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复，尚未回到节前水平。

5. 成本端与地缘政治影响

• 成本端：伊朗与美国的局势变化导致霍尔木兹海峡通航船只数量波动，原油价格先跌后反弹。
• 中东产能：中东地区PE产能占全球15%以上，PP产能占全球9%，聚烯烃出口占全球约25%。
• 原料短缺：原料短缺导致国内外烯烃装置降负运行，下游采购谨慎，现货成交较弱。
• 美伊协议：美伊协议可能延长停火，地缘溢价有所消退，但霍尔木兹海峡尚未恢复通航，仍存在不确定性。

关键信息

• PE开工率：40.39%，季节性偏低。
• PP开工率：49.63%，需求恢复缓慢。
• 石化库存：88万吨，较去年同期高16万吨，处于中性偏高水平。
• 基差：05合约基差16元/吨，处于中性。
• 中东局势：伊朗封锁霍尔木兹海峡，影响国际价格和供给，美伊谈判仍存不确定性。
• 新增产能：裕龙石化LDPE/EVA 1线已于2026年1月投产，近期无新增产能计划。

风险提示

• 中东局势风云变幻，行情波动较大，需注意控制风险。
• 下游需求承接力度不足，采购谨慎，现货成交较弱。
• 原料短缺导致装置降负运行，可能进一步影响市场供需关系。

数据来源

• 现货市场数据来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 图表数据来源于钢联数据与冠通研究。

分析师介绍

• 姓名：苏妙达
• 教育背景：苏州大学化学专业硕士，本科学习高分子材料与工程专业
• 从业经历：2016年进入期货行业，专注于聚烯烃等化工品研究
• 资格证书：
  • 期货从业资格证书编号：F03104403
  • 期货交易咨询资格编号：Z0018167

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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