> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【国金电新】锂电3月洞察：聚焦能源自主独立，把握钠电储能机遇 ## 核心内容 本报告聚焦于能源自主独立趋势下的锂电行业发展机遇，重点分析储能与钠电两大方向。随着我国对能源安全的关注提升，锂电行业作为新能源领域的重要组成部分，正迎来新的增长机遇。报告指出，储能和钠电是实现能源自主可控的关键路径。 ## 主要观点 - **能源独立战略**：我国原油、天然气对外依存度高，地缘冲突加剧了能源供给风险，能源独立上升为国家安全议题。 - **储能的重要性**：储能是新型电力系统的核心配套设施，保障可再生能源消纳，提升电力系统自主性，成为新能源车、储能终端的刚性需求。 - **钠电的优势**：钠电具备资源自主可控的优势，国内钠资源丰富，有助于降低对锂资源的依赖。 - **宁德时代的作用**：作为行业龙头，宁德时代在储能和钠电领域均有显著进展，推动行业发展。 ## 关键信息 ### 本月行业重要变化 - **锂电价格**：3月25日，碳酸锂报价15.1万元/吨，较上月下跌6%；氢氧化锂报价15.0万元/吨，较上月上涨4%。 - **新能源车销量**：2月中国新能源乘用车批发销量达67万辆，同比-13%，环比-15%；1~2月累计批发145万辆，累计同比-8%。 - **储能装机**：2026年2月国内储能装机量为10GWh，同比+231%，环比-34%；1~2月累计装机24GWh，累计同比+118%。 ### 行情回顾 - **锂电板块**：2026年3月以来，锂电板块多数跑赢沪深300和上证50指数，磷酸铁锂正极板块领涨，涨幅达13.5%。 - **板块估值**：过半锂电相关板块的3年历史估值分位处于高位，储能、新能源车、充电桩、固态电池等板块表现突出。 ### 投资建议 - **推荐公司**：宁德时代、亿纬锂能、科达利、厦钨新能。 - **受益方向**：储能与钠电是核心受益方向，推荐关注6F、隔膜、铜箔、VC等环节涨价公司及固态新技术公司。 ### 风险提示 - **新能源汽车需求不及预期**：可能影响电池产业链排产。 - **储能市场需求不及预期**：同样可能影响电池产业链排产。 - **产业链排产与稼动率提升不及预期**：可能导致业绩不及预期。 - **欧美政策制裁风险**：可能对电池及材料公司利润造成影响。 - **原材料价格上涨**：可能对部分企业盈利造成压力。 - **新技术进展不及预期**：可能影响企业业绩增长。 ## 行业景气度跟踪及复盘 ### 需求分析 - **全球新能源车市场**：2026年2月欧洲市场增长加强，中国降幅扩大，美国下滑收窄。 - **动力电池销量**：2026年2月我国动力电池销量75GWh，环比-27%，同比+11%；出口17GWh，环比-5%，同比+32%。 - **储能市场**：2026年2月国内储能装机量为10GWh，同比+231%，环比-34%；1~2月累计装机24GWh，累计同比+118%。 ### 量&价分析 - **锂电排产**：4月锂电排产高位延续，环比增长0%~8%，同比增长46%~63%。 - **价格走势**：3月锂电产业链价格整体偏弱运行，上游锂盐下跌为主，中游材料价格分化。 ### 周期分析 - **行业库存**：2025年三季度动力电池库存回落，储能电池库存回升，板块进入补库阶段。 - **库存周期**：锂电板块自2024年第二季度正式进入复苏阶段，2025年第三季度进入繁荣期。 ### 新技术发展 - **固态电池**：标准落地在即，2026年为设备布局关键年，2027年有望进入示范装车阶段。 - **干电极**：特斯拉实现干电极工艺规模化生产，为固态电池量产提供关键支持。 - **钠电**：2025年钠电池出货量达9GWh，同比增长150%，储能与小型动力为主要应用方向。 ## 复盘：指数及个股走势 ### 板块行情 - **涨跌幅**：2026年年初至今，锂电板块多数跑赢沪深300和上证50指数，磷酸铁锂正极涨幅最高，达198%。 - **估值分位**：多数锂电相关板块3年历史估值分位超过80%。 ### 重点个股 - **上涨个股**：赣锋锂业、恩捷股份、璞泰来、湖南裕能、科达利、宁德时代、比亚迪、中伟股份等。 - **下跌个股**：天赐材料、亿纬锂能、尚太科技、容百科技等。 ## 总结 能源独立是长期趋势，储能与钠电成为核心受益方向。宁德时代作为行业龙头，在储能与钠电领域均有显著表现。锂电行业整体景气度提升，技术进步与政策支持共同推动行业发展。投资建议关注具备资源禀赋、高集中度及高壁垒的环节，如6F、隔膜、铜箔等。同时，新技术如固态电池与干电极工艺也值得关注。