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国泰君安期货研究所：锌市场基本面追踪分析（2024年）

市场回顾

本周沪锌主力合约报收22840元，较前日价格大涨138%，伦锌3M电子盘则收跌228美元至2833美元。沪锌和伦敦锌均录得大幅跌幅，前者收低，后者亦呈现下行趋势。

交易情况变化

• 成交量变化：沪锌主力成交量较前日减少4,5203手，伦锌成交量则环比下跌813手。
• 持仓量缩减：沪锌持仓量略降5手，倫锌持仓両扩大2,490手，但整体成交与持仓均表现偏弱。

主要指标分析

• 上海0#锌贴水本周变动固定。
• 进口盈亏继续扩大，反映内外价差拉大。
• 期货基差（ZN00-ZN01）负向扩大，现货对期货升水变化不大。
• 库存动态：沪锌期货库存小幅增加，LME锌库存则连续下降。
• 锌废料相关品类如热镀锌、Zamak合金等报价普遍下滑。
• 氧化锌市场活跃度不足，价格弱势。

趋势与新闻摘要

市场趋势强度指数为0，处于中性区间。
上周数据显示美国制造业活动继续萎缩，ISM初值47.2虽略好于预期，但仍处于收缩区间。同时，就业数据有所回暖，零售价格出现一定的回升压力，但新订单和库存指标仍逼近衰退限定水平，多数时间位于衰退线以下。

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