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宁德时代2025年半年度业绩点评

根据宁德时代发布的半年报数据，公司2025年上半年表现稳健，营收和净利润均实现增长。

主要经营数据

• 营业收入：1789亿元，同比增长7.3%。
• 归母净利润：305亿元，同比增长33.3%。
• 扣非归母净利润：272亿元，同比增长35.6%。
• 第二季度公司营收环比增长11.2%，归母净利润环比增长18.3%。

宁德时代在全球动力电池市场保持领先地位，1-5月装机量占全球约38.1%，同比提升0.6个百分点。公司储能电池产量位居全球第一，上半年产能利用率维持在90%左右。

第二季度情况

• 销售毛利率为25.6%，净利率为18.6%，环比均有所提升。
• 动力电池系统平均售价有所下降，主要受原材料价格波动影响。

宁德时代推出多款创新产品，包括超高充电池与钠离子电池等，在乘用车及商用车领域的应用持续推进。公司还宣布了储能系统的量产计划，进一步巩固其市场地位。

公司评级与盈利预测

报告维持“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润分别为664.2、801.5和948.7亿元，同比增长率分别为30.9%、20.7%和18.4%。

风险提示

尽管业绩表现良好，但报告也提示了潜在风险，包括新能源汽车需求放缓、原材料价格波动、新技术应用不及预期等因素。

通过本次业绩，宁德时代在保持市场份额的同时，展现了较强的盈利能力和产品创新能力。