20230506-浙商证券-创新药2022及2023Q1总结_商业加速_看好向上_17页_1mb

创新药行业研究总结

核心观点

• 板块表现突出：2023年至2023年4月28日期间，创新药板块整体表现较好，特别是ADC、双抗等新技术驱动的企业和次新股涨幅领先。
• 行业催化因素：医保政策（简易续约）、国际化加速（FDA审批突破）及临床数据披露（AACR、ASCO）为市场带来积极信号。
• 研发投入高增长：2022年国内30家创新药企研发投入达592亿元，同比增长87%，持续支撑商业化进程。
• 投资建议：重点推荐新技术赛道（CAR-T、双抗、ADC）及业绩拐点企业，关注核心产品即将突破的标的。

标的关键点

1. 技术驱动型投资：推荐科济药业（CAR-T）、康方生物（双抗）、荣昌生物（ADC），关注ADC突破机会（如与Seagen合作）。
2. 商业化拐点企业：推荐先声药业、贝达药业、君实生物等已有品种放量的公司，关注迪哲医药、首药控股等产品即将上市企业。

风险提示

• 医保谈判压力与定价风险；
• 临床试验失败及产品商业化不及预期；
• 国际化进程中的政策及监管不确定性。