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碳酸锂期货早报总结

一、基本面分析

• 供应端
  7月国内碳酸锂产量64960吨，环比下降194%，同比增4336%；8月产量预计63110吨，环比下滑28%。进口方面，7月进口24152吨，同比增7倍，预计8月进口量或下滑。供强需弱格局持续，部分企业已开始减产。

• 需求端
  新能源汽车7月销量中纯电车产量521万辆（环比降16%），混动产量412万辆（环比增88%），混动需求增长显著。7月新能源车出口92万辆（同比增长13%），但整体需求仍偏弱。

二、基差与库存

• 基差
  9月5日电池级碳酸锂现货价73500元/吨，对应11合约基差2750元/吨，现货升水期货，利多因素显现。

• 库存
  冶炼厂库存59881吨（环比-11.6%），下游库存33300吨（环比-34.4%），总体库存略有去化，但去化速度放缓。

三、盘面与持仓

• 盘面
  MA20向下，主力合约期价收于MA20下方，偏空信号显著。

• 持仓
  主力持仓净空头，空头减仓，或反映多头情绪修复，偏多解读。

四、核心观点及风险

• 利多因素
  部分厂家减产计划；进口碳酸锂量环比下行；雅宝竞拍价格提振市场情绪。

• 利空因素
  矿石及盐湖端供给维持高位；下游接货意愿不足；库存压力或隐含下行风险。

• 主要逻辑
  产能错配导致供强需弱，下行趋势尚未扭转；关注供给扰动及需求拐点。

• 风险点
  停减产计划不及预期；产业出清时间延迟。

📈 **核心结论**：短期供需错配格局未改，价格低位震荡为主，需关注政策扰动及需求边际改善信号。