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白银期货日报总结

1. 期货市场表现

2026年2月2日，上海期货交易所白银期货主力合约（AG.SHF）表现剧烈，价格出现显著下跌。当日开盘价为2.596万元/千克，收盘价为2.4832万元/千克，最高价达到2.678万元/千克，最低价与收盘价持平，为2.4832万元/千克。整体来看，白银期货价格单日跌幅达到-17%，创下较大跌幅，反映出市场情绪的剧烈波动。

2. 现货市场基差分析

当日白银期货收盘价为2.4832万元/千克，而中国现货市场平均价为2.568万元/千克，期货价格明显低于现货价格，形成较大的贴水。正基差表明：

• 现货市场供应可能相对紧张；
• 市场参与者对未来白银价格走势持悲观预期。

该基差状态反映了期货市场与现货市场之间的价格差异，可能对套利交易和库存管理产生影响。

3. 影响白银价格的主要因素

3.1 保证金政策调整

CME Group 上调贵金属交易保证金要求，增加了交易成本，同时也对市场流动性造成压力，导致投资者减少持仓，加剧价格下行趋势。

3.2 美元走强

美国通胀表现较强，市场预期美联储将继续采取鹰派政策，美元指数走强对贵金属价格形成压制。美元走强通常会导致以美元计价的贵金属（如白银）需求下降，从而影响其价格表现。

3.3 美联储政策预期

特朗普提名鹰派人物沃什为美联储下任主席，并且多位美联储官员表示“无需急于降息”，这削弱了市场对未来宽松货币政策的预期，进一步打压贵金属价格。

3.4 全球市场抛售潮

全球贵金属市场持续抛售，市场恐慌情绪蔓延，导致白银价格承压。这种抛售行为可能源于对经济前景的担忧或对政策不确定性的反应。

4. 行情展望

从当日行情来看，白银期货价格接近当日最低点收盘，显示空头力量强劲。技术面呈现破位下行趋势，表明价格可能进一步走低。短期内，市场仍面临多重压力，包括：

• 美联储政策转向鹰派；
• 美元指数持续走强；
• 保证金上调带来的流动性压力。

这些因素短期内难以逆转，可能继续对白银价格形成下行支撑。

5. 风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，经过专业研究方法的审核、甄别与判断，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，国金期货不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。

投资者在使用本报告时，应结合自身情况，审慎决策。期货市场波动较大，投资需谨慎，风险自担。