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锰硅早报总结（2026-03-31）

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，对锰硅市场进行了全面分析，涵盖供应、需求、库存、成本、利润等多个方面，为投资者提供了市场走势的预测和操作建议。

主要观点

1. 市场走势预测

• 锰硅2605合约：预计本周价格偏强震荡运行，区间为6515-6700元/吨。
• 短期支撑：成本端矿价持续上涨，化工焦价格上涨50元/吨，生产成本维持在6200-6300元/吨，合金产量小幅上涨，对价格形成支撑。
• 钢厂需求：河钢最新招标5100吨，询盘价6300元/吨，钢厂端需求有所增强，但实际采购价格仍需观察。
• 盘面表现：MA20向上，05合约期价收于MA20上方，技术面偏多。
• 主力持仓：主力净空，空头增仓，市场情绪偏空。

2. 基差与库存情况

• 基差：现货价为6400元/吨，05合约基差为-188元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 库存：全国63家独立硅锰企业样本库存为372800吨，全国50家钢厂库存平均可用天数为17.08天，库存水平中性。

关键信息

一、供应端分析

• 产能：整体产能稳定，但部分工厂存在检修情况。
• 产量：年度产量趋势平稳，但周度和月度产量有所波动，开工率维持在较低水平。
• 地区产量：
  • 内蒙古、宁夏、贵州：月度产量数据显示地区间产量差异。
  • 日均产量：内蒙古、宁夏、贵州、广西的日均产量有所变化，反映地区生产节奏。

二、需求端分析

• 钢招情况：钢厂采购需求有所增加，但采购价格仍处于博弈阶段。
• 采购价格：河钢询盘价为6300元/吨，显示钢厂对硅锰价格的观望态度。
• 铁水与盈利：日均铁水和盈利情况显示钢厂对硅锰的需求和利润空间，但整体盈利水平有限。

三、进出口情况

• 进出口数据：锰硅进出口情况显示市场对外依赖度较高，需关注国际市场变化对国内价格的影响。

四、库存情况

• 厂库与钢厂库存：全国独立硅锰企业库存和钢厂库存均处于中性水平，未对价格形成明显压力。

五、成本端分析

• 锰矿价格：进口量、港口库存、可用天数均显示锰矿供应紧张，价格持续上涨。
• 高品矿库存：高品矿港口库存下降，显示市场对高品质锰矿的需求增加。
• 天津港锰矿价格：天津港锰矿价格持续上涨，进一步推高成本。
• 地区成本：不同地区生产成本差异明显，内蒙古、宁夏等地成本较高。

六、利润分析

• 地区利润：各地区锰硅利润水平不同，显示市场区域间的供需不平衡。

风险提示

• 市场风险：钢厂减产预期可能影响需求，需密切关注实际减产情况。
• 成本风险：锰矿价格持续上涨，可能进一步推高生产成本，对价格形成压力。
• 政策风险：需关注相关政策变动对市场的影响。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为参考，不构成任何投资建议。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 投资者应独立判断，自行承担投资风险。

附图说明

• 图表1：锰硅2605合约走势及基差分析
• 图表2：锰硅供应-产能
• 图表3：锰硅供应-年度产量
• 图表4：锰硅供应-周度、月度、开工率
• 图表5：锰硅供应-月度产量（内蒙古、宁夏、贵州）
• 图表6：锰硅供应-日均产量（内蒙古、宁夏、贵州、广西）
• 图表7：锰硅需求-钢招
• 图表8：锰硅需求-钢招采购价格
• 图表9：锰硅需求-日均铁水和盈利
• 图表10：锰硅进出口
• 图表11：锰硅库存-厂库、钢厂库存
• 图表12：锰硅成本-锰矿-进口量
• 图表13：锰硅成本-锰矿-港口库存、可用天数
• 图表14：锰硅成本-锰矿-高品矿港口库存
• 图表15：锰硅成本-锰矿-天津港锰矿价格
• 图表16：锰硅成本-地区
• 图表17：锰硅利润-地区

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