2025-07-23-新华汇富金融-今日焦_1Q26業績改善符合預期页_7页_935kb

市场表现：香港恒生指数今日收涨0.5%(年涨0.5%)，中资企业指数涨0.4%(年涨4.7%)。中国及全球主要指数如沪深300(涨0.8%)、美国道指(涨0.4%)均显示稳健增长，但A股市场表现分化。中国内部零售数据如深圳A股(涨11.8%)和香港零售业整体改善，部分得益于门店优化策略。

周大福动态：周大福公布了2026财年第一季度业绩，同店销售额同比下降3.3%，但通过推出传喜系列黄金产品，实现21%的销售额增长，尤其在内地和香港市场表现强劲，销售占比提升至19.8%。这提高了毛利率和利润稳定，但高金价可能影响2026财年毛利率预期。建议关注其2027财年门店关闭速度减缓的预期。

大宗商品与汇率：原油价下降2.8%(年跌8.4%)，黄金价上涨10.1%(年涨30.7%)，显示出能源和贵金属市场的波动。汇率方面，美元兑港元比率为7.8，美元兑人民比率为7.2，显示美元相对疲软。其他商品如铜和铁矿石价格波动，影响供应链。

市场情绪与观点：整体市场情绪积极，华监违约掉期数据显示较低波动。虽门店优化导致部分公司如Rio Tinto加速.store 减少，但被视为行业趋势，低端消费需求疲软所致。周大福股票将于2026财年估值为18倍市盈率，需警惕高金 价带来的毛利率压力。

其它观测：数据包含亚洲商品价格、能源和汇率趋势图表，显示天然气和煤炭需求变化。免责声明强调报告仅供参考，不构成投资建议。