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周策略总结（2025/03/17）

核心内容概览

本周市场整体呈现震荡偏强走势，受政策利好及经济数据改善影响，股指、贵金属、有色金属及部分化工品价格有所回升。然而，部分品种仍面临供需矛盾及库存压力，价格走势分化。整体来看，市场情绪有所回暖，但需警惕经济基本面及政策变化带来的影响。

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主要观点与关键信息

股指

• 上周主要股指均上涨，上证50涨幅最大，显示市场情绪有所改善。
• 2月PMI回升，政策落地推动经济复苏，但非金融行业盈利仍偏弱。
• 建议逢低做多IH或IF，亦可关注IC或IM。
• 期指交易策略：单边建议IF多单持有，套利暂无推荐。

国债

• 2月金融数据不及预期，社融主要由政府债带动，居民和企业融资偏弱。
• 美国CPI数据弱于预期，推动美联储宽松预期升温，中美利差收窄。
• 小结：债市承压，但后续若政府债供给压力下降，资金面有望宽松，关注经济基本面改善。

贵金属

• 贵金属价格表现强势，沪金涨2.28%，沪银涨3.85%。
• 美国通胀数据弱于预期，推动美联储降息预期，利好白银。
• 策略：建议逢低做多白银，沪金参考区间683-710元/克，沪银8105-9000元/千克。

铂族金属

• 铂金价格走强，受汽车产量数据及美联储宽松预期支撑。
• 美国CPI数据低于预期，推动降息预期，利好铂金。
• 策略：建议逢低做多铂金，关注LME库存及终端消费数据。

有色金属类

铜

• 伦铜涨1.99%，沪铜涨0.50%，铜价震荡上行。
• 供应端受国内检修影响，库存去化有限，需求端受政策及出口影响偏强。
• 策略：建议关注库存去化及终端消费，沪铜参考区间78500-81000元/吨。

铝

• 铝价维持强势，国内电解铝产能利用率超95%，下游消费进入旺季。
• 铝锭库存小幅去库，铝价预计易涨难跌。
• 策略：建议单边多头，价差正套，参考区间20600-21500元。

锌

• 锌价震荡偏强，LME库存去化，国内库存小幅上升。
• 海外冶炼减产及库存集中度上升，支撑锌价。
• 策略：建议关注海外库存及国内需求，短期偏强震荡。

铅

• 铅价持续上行，原生炼厂开工良好，再生原料紧缺。
• 海外铅价领涨，沪伦比值走弱。
• 策略：建议短期偏强运行，关注需求及库存变化。

镍

• 镍价震荡走强，成本端支撑强劲，但下游需求疲软。
• 镍铁价格上行，带动精炼镍价格上涨。
• 策略：建议逢低关注多头机会，参考区间128000-138000元/吨。

锡

• 锡价大幅上涨，受非洲锡矿停产及供应预期偏紧影响。
• 消费旺季来临，库存维持低位。
• 策略：建议关注锡矿供应及消费数据，参考区间270000-340000元。

碳酸锂

• 碳酸锂价格偏弱震荡，库存小幅上升。
• 新能源汽车产销强劲，但供给端仍偏强。
• 策略：建议谨慎追空，关注政策及市场氛围变化。

氧化铝

• 氧化铝价格下跌，供给端压力未减。
• 原料端铝土矿价格承压，出口窗口关闭。
• 策略：建议观望，关注供给端变化及政策影响。

不锈钢

• 不锈钢价格震荡偏强，成本端支撑明显。
• 供给端小幅回升，需求端恢复缓慢。
• 策略：建议关注钢厂排产及市场氛围，参考区间13600-13800元。

乙二醇

• EG震荡下行，成本端弱于预期。
• 装置检修及需求疲软拖累EG走势。
• 策略：建议观望，关注检修及成本变化。

PTA

• PTA价格下跌反弹，加工费走弱。
• 检修季到来，库存逐步缓解。
• 策略：建议跟随原油走势，逢高空配。

对二甲苯

• PXN震荡偏弱，受原油下跌影响。
• PTA检修计划不执行，PXN反弹。
• 策略：建议关注检修及芳烃价差变化。

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能源化工类

橡胶

• 橡胶震荡偏弱，成本端承压。
• 供应端检修落地，需求恢复缓慢。
• 策略：建议观望或逢高做空。

甲醇

• 甲醇价格震荡偏强，成本端企稳。
• 供给端检修不及预期，库存去化有限。
• 策略：建议逢低关注多头机会，关注检修及库存变化。

PVC

• PVC价格震荡偏弱，成本端企稳。
• 供应端检修及库存去化有限。
• 策略：建议观望，关注检修及库存变化。

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农产品类

生猪

• 猪价震荡，养殖端压栏情绪仍存。
• 供应增加，终端需求有限。
• 策略：建议观望，关注出栏节奏及市场情绪。

鸡蛋

• 蛋价偏弱，供应充足，需求恢复缓慢。
• 存栏量回升，供应过剩。
• 策略：建议偏空，关注近月反弹抛空机会。

豆菜粕

• 美豆价格震荡，巴西升贴水回升。
• 国内豆粕需求疲软，库存逐步积累。
• 策略：建议关注美豆种植面积报告，逢高做空。

油脂

• 棕榈油价格高位震荡，需求国库存偏高。
• 国内油脂供应充足，库存略高于去年。
• 策略：建议观望，关注印度及巴西产量变化。

白糖

• 原糖反弹，国内糖价同步上涨。
• 预计中长期增产，糖价或承压。
• 策略：建议短线高位震荡，逢高做空。

棉花

• 美棉价格反弹，内外棉价差修复。
• 国内棉价震荡，关注中美贸易政策。
• 策略：建议短线观望，中长期偏空。

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总结

本周市场整体呈现震荡偏强走势，股指、贵金属及部分化工品表现较好，但部分品种仍受供需矛盾及库存压力拖累。政策端利好逐步落地，市场情绪有所回暖，但经济基本面尚未明显改善，部分品种仍需关注后续政策及数据变化。建议投资者根据品种特性，关注库存去化、成本支撑及市场氛围，适时调整策略。