20251116-国盛证券-食品饮料近期更新反馈_固本强基_趋时驭势_5页_537kb

食品饮料行业分析总结

投资建议

白酒：供给端变革找增量，需求端静待动销修复，增持评级。

• 短期弹性：泸州老窖、港股珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊。
• 筹码优质：迎驾贡酒、洋河股份、老白干酒。
• 中长期龙头：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘。

大众品：产品健康升级、渠道突破、海外拓展，优先成长股。

• 高景气成长：东鹏饮料、燕京啤酒、珠江啤酒、万辰集团、盐津铺子等，港股卫龙美味。
• 政策受益：百润股份、青岛啤酒、海天味业、伊利股份、重庆啤酒等。

行业走势

• 食品饮料沪深300指数近期波动（2024-2025年趋势图），部分公司表现出积极增长态势。

公司点评

白酒

• 水井坊：聚焦双品牌战略，2025年推出新“井18”，优化产品结构，加强终端网络拓展。
• 酒鬼酒：推进“2+2+2”战略单品体系，与胖东来联名，渠道库存下降，静待报表修复。
• 舍得酒业：老酒战略，电商增长，低度新品支撑。

大众品

• 东鹏饮料：高景气，产品创新。
• 华润饮料：短期承压，中长期水业务+自产占比提升逻辑。
• 香飘飘：新品积极，库存健康。

饮料

• 康师傅控股：创新驱动，方便面、饮品双轮结构。
• 统一企业中国：品类优化，高毛利占比提升。
• 华润饮料、香飘飘、仙乐健康、好想你、周黑鸭等公司同步分析。

食品

• 安琪酵母、仙乐健康、均瑶健康、日辰股份、莲花控股等公司分别在健康升级、全球化、复调开发方面有亮眼表现。

风险提示

原材料成本波动、消费复苏不及预期、竞争加剧风险。