20230115-西南证券-公用事业与环保行业周报_煤炭价格出现回升_光伏组件最低报价至1.48元_瓦_25页_2mb

文档总结

核心内容

1. 煤炭价格回升：2023年1月13日，秦皇岛Q5500动力煤价格回升至1230元/吨，动力煤价格近两月持续回落，但近期出现回升迹象。国家发改委正与部分电力和钢铁企业商讨恢复进口澳煤事宜，优先保障动力煤供应，沿海电厂有望受益。

2. 光伏组件价格下行：光伏组件最低报价降至1.48元/瓦，硅料价格持续下跌，硅片价格回升，电池片价格走势稳定。产业链价格波动频繁，预计组件价格将逐步回落，带动项目收益率提升。

3. 电力市场改革：发改委发文鼓励10千伏及以上工商业用户直接参与电力市场交易，逐步缩小代理购电范围。2022年补贴资金发放加快，改善绿电企业现金流，促进可再生能源项目开发。

4. 风电市场动态：1月首周风电整机采购开标规模达933MW，较12月第5周上升24.1%。但与12月第5周相比，1月首周开标规模下降95.6%。部分项目因政策调整而终止。

5. 行业及公司动态：多个项目完成建设并投入运营，包括垃圾发电、污水处理+光伏、天然气储备等。部分企业发布2022年业绩数据，多数实现盈利增长，部分企业因政策调整或市场变化出现亏损。

6. 投资策略：建议重点关注火电及绿电企业，包括华电国际、国电电力、三峡能源、长江电力、中国核电等，以获取高弹性收益。

主要观点

• 煤炭市场：动力煤价格出现回升，澳煤进口或将重启，优先保障动力煤供应，有助于缓解国内货源紧张，对沿海电厂有利。
• 光伏行业：组件价格持续下行，硅料价格跌幅明显，但硅片价格出现回升，产业链价格波动加剧，但未来价格可能趋于稳定。
• 电力市场改革：工商业用户直接参与电力市场交易政策推进，绿电补贴发放加快，有助于改善企业现金流，促进可再生能源发展。
• 风电市场：招标规模波动较大，部分项目因政策限制而终止，行业仍面临一定挑战。
• 行业趋势：电力板块基本面和关注度持续提升，绿电仍是投资主线，火电和新能源企业具备增长潜力。

关键信息

煤炭行情

• 截至2023年1月13日，秦皇岛Q5500动力煤价格为1230元/吨，较上周五回升38元/吨。
• 澳煤进口或将放开，优先保障动力煤供应，对沿海电厂有利。
• 2022年初至今，煤电新增核准、开工和建成投产规模分别约79GW、60GW和27GW。
• 煤价整体呈下行趋势，但近期出现回升迹象。

光伏行业

• 多晶硅料价格本周环比下降27.0%，硅片价格小幅回升，电池片价格稳定。
• 光伏组件最低报价降至1.48元/瓦，显示价格下行趋势。
• 光伏产业链价格波动频繁，预计未来将逐步回落，带动项目收益率提升。

风电行业

• 1月首周风电整机采购开标规模达933MW，较12月第5周上升24.1%。
• 陆上含塔筒项目中标均价下降，显示市场竞争加剧。
• 部分项目因政策调整而终止，如国家能源集团海上风电项目。

电力市场改革

• 国家发改委鼓励10千伏及以上工商业用户直接参与电力市场交易，逐步缩小代理购电范围。
• 2022年可再生能源补贴资金发放速度加快，缓解绿电企业资金压力，促进项目开发。

行业及公司动态

• 多个项目完成建设并投入运营，如垃圾发电、污水处理+光伏、天然气储备等。
• 部分企业发布2022年业绩，多数实现盈利增长，如国投电力、桂冠电力、浙能电力等。
• 个别企业如上海电力、华能国际等出现亏损，但整体呈现扭亏为盈趋势。

投资策略

• 建议关注火电及绿电企业，如华电国际、国电电力、三峡能源、长江电力、中国核电等。
• 火电板块受益于煤价回升和调峰保供需求，绿电板块受益于政策支持和补贴发放。

风险提示

• 产业建设不及预期
• 政策落实不及预期

重点关注个股及盈利预测