20240402-东海期货-研究所晨会观点精萃_5页_366kb

东海研究所有限责任公司晨会观点精粹（2024年4月2日）

宏观金融

• 美国ISM制造业PMI重回扩张，预期美联储6月降息降温，美元与美债收益率走强，风险偏好降温。
• 中国3月制造业PMI回扩张区间，非制造业PMI加快，经济复苏加速，提振国内风险偏好。
• 资产：股指短期震荡反弹，谨慎做多；国债高位震荡，谨慎观望；黑色商品谨慎观望，有色、能化、贵金属谨慎做多。

股指

• 现实需求短期偏弱，存在政策预期；建议区间震荡操作。

铁矿石

• 期现货价格触底反弹，供应恢复明显，需求边际好转，等待铁水见底信号。

有色金属

• 铝：云南复产和库存高点支撑，但国内外供给收缩有限，铝价低位支撑。
• 锌：加工费下调，进口库存紧张；锌价弱势，关注海外减产影响。
• 锡：宏观和供应端风险犹存，与铜价格联动，震荡偏弱。

能源化工

• 原油涨势受中东冲突与出口政策影响，触及10个月高点；沥青需求疲软，预期走高受限。
• PT A与乙二醇供需矛盾持续，价格趋稳；甲醇与聚丙烯库存去化放缓，震荡为主。

农产品

• 美豆利空预期增强，库存与种植面积报告待披露；豆粕价格趋稳；菜粕供应充足，价差未明显修复。
• 豆油供需平衡短期难改；棕榈油去库与成本支撑明显，利空有限；菜油进口扩大，供需偏宽松。

玉米与生猪

• 玉米供强需弱，价格稳偏弱；生猪期货资金行情涨势脱离基本面，回落预期仍存。