20260112-迈科期货-基本面较好但程度不足_铁矿上方仍有阻力_11页_1mb

铁矿市场分析总结

核心内容概述

本报告由迈科期货投研服务中心张同撰写，发布于2026年1月12日，主要分析当前铁矿市场基本面、供需变化、库存情况及价格走势，为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点

1. 发运量季节性回落，短期供给宽松格局改变

• 全球铁矿发运量上周为3180.9万吨，环比下降32.8万吨。
• 巴西发运量为674.8万吨，环比下降128.3万吨；澳洲发运量为1931.6万吨，环比下降8.0万吨。
• 澳洲向中国发运量为1652.0万吨，环比增加36.7万吨。
• 巴西发运量开始明显下降，预计澳洲后续也将跟进回落。
• 尽管发运量下降是季节性现象，但短期内对铁矿价格形成一定利多。

2. 需求端逐步恢复，但增长空间有限

• 247家钢企铁水产量上周为229.5万吨/日，环比增加2.07万吨/日。
• 钢厂检修逐步结束，铁矿需求见底反弹。
• 高炉盈利率相对稳定，钢材端需求走弱限制铁水产量进一步增长。
• 铁矿需求保持韧性，但难以显著增强。

3. 库存持续累积，但市场预期去库

• 国内45港铁矿库存为16275.26万吨，环比增加304.37万吨。
• 247家钢企进口矿库存为8989.59万吨，环比增加43.05万吨。
• 市场对高港库反应有限，主要因钢厂有春节前补库需求，以及发运季节性回落预期较强。
• 后续需关注钢厂补库情况，以判断库存压力是否缓解。

4. 价格走势与合约预期

• 铁矿近期价格偏强震荡，但上行空间有限。
• 2605合约预计运行区间为790-840元/吨。
• 基差处于低位，市场对05合约的预期稳定，短期内不会出现明显变化。

5. 风险提示

• 库存变化情况可能影响价格走势。
• 海外发运量的意外变动可能带来价格波动。

关键信息汇总

市场展望

• 短期趋势：铁矿基本面较好，价格或偏强震荡，但上方阻力明显。
• 中长期展望：除非宏观经济出现显著改善，铁矿价格短期内难有明显上涨趋势。
• 重点关注：钢厂春节前补库情况、海外发运变化、库存去化节奏。

投资建议

• 铁矿价格短期内或维持稳定，投资者可关注790-840元/吨区间操作。
• 需警惕库存变化和海外发运波动对价格的影响。
• 保持对钢材需求变化的跟踪，以判断铁矿需求是否具备持续增长动力。

风险提示

• 库存变化：若库存持续累积，可能对价格形成压力。
• 海外发运：巴西、澳洲发运量的意外变动可能影响市场预期。
• 宏观经济：若宏观经济无明显改善，铁矿价格上行空间将受限。

报告信息

• 作者：张同
• 机构：迈科期货投研服务中心
• 联系方式：029-88830312 / zhangtong@mkqh.com
• 资质编号：投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号；期货从业资格号：F03104687；投资咨询资格号：Z0021309
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。期市有风险，入市需谨慎。