20220113-海证期货-2022年铁矿石期货行情展望_12页_1012kb

铁矿石期货行情展望总结

核心内容

2022年铁矿石期货行情展望报告由海证期货研究所黑色产业团队发布，核心内容围绕供需关系、成本变化及市场影响因素展开。报告指出，2021年铁矿石价格经历了“震荡走强-高位回落-企稳反弹”的走势，全年价格区间为511.2元/吨至1310.2元/吨，振幅约156%。预计2022年铁矿石价格将显著低于2021年，主要价格区间为【70，140】美元，折算后约为【540，1050】元/吨。

主要观点

• 需求端：2022年铁矿石需求将逐步恢复，主要得益于房地产和基建的政策支持，以及钢厂复产补库带来的需求支撑。预计全年生铁产量为8.26亿吨，对应铁矿石需求约13.2亿吨，较2021年略有下降。
• 供应端：四大矿山产量预计增长1.00%，2022年产量约为10.80亿吨。非主流矿山产量也有望回升，但整体供应仍以四大矿山为主。
• 库存端：2021年港口库存处于历史高位，钢厂库存处于历史低位。随着钢厂复产，补库行为将对铁矿石价格形成支撑。
• 成本端：四大矿山成本逐步上升，海运费上涨对成本有明显影响。2022年海运费仍是影响铁矿石成本的重要因素。
• 宏观因素：美联储加息和美元指数走强将抑制铁矿石价格上涨；国产矿和电炉废钢对进口铁矿石的替代进程将继续，压制价格上涨空间。

关键信息

2021年行情回顾

• 铁矿石价格呈现“震荡走强-高位回落-企稳反弹”格局。
• 全年最低价为511.2元/吨，最高价为1310.2元/吨，振幅约156%。
• 生铁产量前高后低，下半年产量大幅下滑，导致供需宽松，打破高价局面。

需求端预测

• 2022年生铁产量预计为8.26亿吨，较2021年下降约2%。
• 房地产和基建需求仍具韧性，钢厂复产将支撑铁矿石需求。

供应端预测

• 四大矿山产量预计增长1.00%，2022年约为10.80亿吨。
• 非主流矿山产量预计有所提升，但整体供应仍以四大矿山为主。
• 四季度产量可能因天气因素小幅下降，尤其是淡水河谷。

库存端分析

• 港口库存处于历史较高位置，钢厂库存处于历史低位。
• 钢厂复产将带动补库行为，对铁矿石价格形成支撑。

成本端分析

• 四大矿山成本逐步上升，淡水河谷现金成本为22.7美元/吨，力拓为17.9美元/吨。
• 海运费上涨显著影响铁矿石到岸成本，2022年海运费仍可能对成本构成压力。

2022年行情展望

• 铁矿石价格重心将显著低于2021年，主要价格区间为【70，140】美元。
• 需求端虽有恢复，但供应端和替代因素将压制价格上涨空间。
• 宏观因素如美联储加息和美元走强，将对铁矿石价格形成抑制。

核心因素评定表

| 综评 | 供需宽松，把握钢厂补库带来的结构性机会 |

分析师介绍

• 石头：海证期货研究所副所长，黑色首席分析师，拥有丰富的行业经验和专业资质，曾获上海期货交易所年度优秀分析师、大连商品交易所优秀投研团队核心成员等多项荣誉。

法律声明

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• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价。
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