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晨会纪要总结（2026年第37期）

一、核心内容概览

本期晨会纪要聚焦于3月2日的全球及国内期货市场走势，以及宏观政策与地缘政治事件对市场的影响。整体来看，市场情绪受伊朗局势和美国政策不确定性的影响，商品价格波动加剧，部分品种出现涨停或大幅上涨，贵金属和能源类商品表现尤为突出。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观要闻

• 伊朗局势升级：伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，引发地缘政治风险，推升避险需求，对黄金等贵金属产生支撑。
• 美国对伊朗军事行动：特朗普称伊朗拥有核武器不可容忍，美国将继续对伊朗采取军事行动，可能持续数周。
• 中美元首互动：目前无明确信息透露特朗普访华计划，中美保持沟通。
• 最高法院裁决：美国最高法院推翻了特朗普政府大多数关税政策，将进入退款程序，增加贸易政策不确定性。
• 两会动态：十四届全国人大四次会议将于3月4日召开，关注政策动向。

2. 国内期货市场走势

（1）外盘表现

• COMEX黄金：上涨0.746%，报5,335.90美元/盎司。
• COMEX白银：下跌5.059%，报89.61美元/盎司。
• CBOT大豆：下跌0.705%，报1,161.75美元/吨。
• CBOT豆油：上涨1.473%，报62.68美元/加仑。
• NYMEX原油：上涨5.558%，报71.03美元/桶。
• ICE布油：上涨6.638%，报78.07美元/桶。

（2）国内商品市场

农产品

• 白糖：微涨0.39%，价格区间震荡，受国内库存累积和国际供应预期影响，短期维持区间震荡。
• 玉米：上涨1.02%，价格突破前高，但需警惕冲高回落风险。
• 花生：窄幅震荡，受进口减少支撑，但油料米供应宽松限制上行空间。
• 鸡蛋：稳中偏弱，基差偏大，压制近月，远月维持震荡。
• 红枣：价格暂稳，基本面稳定，缺乏新驱动，底部震荡。
• 棉花：下跌1.10%，短期需消化涨幅，关注15400-15500元压力位。

能源化工

• 烧碱：现货价格微涨，但库存压力大，短期承压运行。
• 双焦：弱势震荡，需求未恢复，下游补库意愿不强。
• 双胶纸：强势上涨，但高库存压制上涨空间，关注4250元压力。
• 尿素：偏强运行，但淡储货源投放及政策影响压制上行空间。
• 原油：涨停，受霍尔木兹海峡风险影响，短期受地缘政治支撑。
• 甲醇：上涨2.706%，库存去化难度大，基本面偏弱。

有色金属

• 黄金：下跌1.029%，但受避险需求和美联储利率预期支撑，维持高位震荡。
• 白银：下跌6.107%，受伊朗局势和美元走强影响。
• 铜：上涨0.04%，但受供应与物流成本影响，中期逻辑未变。
• 铝：上涨0.373%，但受中东局势影响，短期震荡。
• 氧化铝：小幅下跌，库存仍处高位，基本面未改善。
• 螺纹钢：下跌0.261%，库存累库，关注3000-3150元波动区间。
• 热轧卷板：下跌0.373%，关注3150-3300元波动区间。
• 铁合金：硅铁、硅锰走强，但供需双弱，关注宏观预期扰动。
• 碳酸锂：下跌2.28%，短期调整，关注170000元支撑。

3. 期权与股指市场

• 股指期权：3月2日A股三大指数涨跌不一，成交额超3万亿，市场波动加大。
• 板块表现：石油、贵金属、军工、商业航天等板块涨幅居前，传媒、游戏等板块调整。
• 期权策略：趋势投资者关注品种间强弱套利机会，波动率投资者可逢大幅降波时买入宽跨式做多波动率。

三、市场展望与策略建议

• 贵金属：受地缘政治风险和美联储利率预期影响，短期高位震荡，注意风险。
• 能源化工：原油、甲醇等品种受霍尔木兹海峡风险支撑，但需关注供应恢复及政策影响。
• 农产品：白糖、玉米等品种短期震荡，策略上建议观望或区间操作。
• 工业品：螺纹钢、热卷等品种低位震荡，建议高抛低吸。
• 期权市场：关注波动率变化，把握套利机会，控制风险。

四、风险提示

• 地缘政治风险可能持续影响市场情绪。
• 美国贸易政策不确定性可能对商品市场产生扰动。
• 伊朗局势若进一步恶化，可能对全球能源市场造成更大冲击。
• 商品市场整体情绪波动可能加剧价格波动，需加强风险控制。

五、分析师信息

六、免责条款

本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。请投资者自行判断，谨慎操作。