20230221-西南证券-原料药板块1月跟踪报告_布洛芬和扑热息痛价格环比大幅提升_30页_2mb

布洛芬和扑热息痛价格环比大幅提升总结

核心内容

2022年12月，原料药市场出现价格波动，其中布洛芬和扑热息痛价格显著上涨，成为市场关注的焦点。其他原料药价格则呈现分化趋势，部分产品价格下降，部分保持平稳。

主要观点

• 布洛芬：12月价格为240元/千克，环比上涨33.33%，同比上涨26.32%，价格持续处于高位。
• 扑热息痛：12月价格为70元/千克，环比上涨27.27%，同比上涨2.94%，价格维持高位。
• 阿司匹林：12月价格为27元/千克，环比微涨5.88%，但同比下降32.50%。
• 咖啡因：12月价格为182.5元/千克，环比微涨1.39%，但同比下降22.34%，主要受全球疫情影响及咖啡豆产量下降影响。
• 肝素：12月出口均价为1.07万美元/千克，环比上涨16.19%，同比下降23.06%，价格处于历史高位。
• 心血管原料药：多数价格保持稳定，其中缬沙坦同比上涨16%，赖诺普利、马来酸依那普利、阿托伐他汀钙价格均无变化。
• 抗生素及中间体：部分产品如6-APA、硫氰酸红霉素、青霉素工业盐价格保持平稳，但7-ACA环比下降2.22%，同比下降8.33%。
• 维生素：多数产品价格下降，如维生素A、B1、B2、D3、E、B6等，但部分如维生素B2和烟酸保持稳定。
• 市场格局：原料药市场呈现寡头垄断趋势，部分产品如泛酸钙、肝素等由少数企业主导，市场集中度较高。
• 投资建议：建议关注九洲药业、健友股份、海普瑞、博瑞医药等具备一体化、CDMO业务或创新技术平台的企业。
• 风险提示：原料药价格不及预期、产品销量不及预期、突发停产整顿、政策风险等。

关键信息

布洛芬和扑热息痛价格显著上涨原因

• 布洛芬：主要生产商为强生制药，2022Q1-3销售占比达42.5%，价格持续上涨可能与市场需求增加、原材料成本上升有关。
• 扑热息痛：主要生产商为强生制药，2022Q1-3销售占比达72.5%，价格上升主要受全球需求增加及供应紧张影响。

肝素价格维持高位

• 肝素出口均价为1.07万美元/千克，价格自2020年11月以来持续在1.2万美元/千克附近波动。
• 2022年Q4我国肝素出口量为32.6吨，同比下降0.04%，但出口均价上涨。
• 肝素上游原料猪小肠供给减少，叠加下游需求增加，推动价格上涨。

心血管原料药市场稳定

• 原料药价格保持稳定，部分如缬沙坦、厄贝沙坦价格略有波动，但整体趋势平稳。
• 市场集中度较高，缬沙坦主要由北京诺华制药主导，厄贝沙坦由赛诺菲(杭州)制药主导。

维生素市场整体低迷

• 多数维生素产品价格下降，如维生素A、B1、B2、D3、E、B6等。
• 泛酸钙价格在2021年9月后大幅上涨，但12月价格环比下降14.71%。
• 维生素B2和烟酸价格保持平稳，主要生产商为江西制药、力生制药、华润赛科等。

原料药板块表现

• 2023年1月申万原料药指数上涨4.66%，跑赢化学制药指数，但跑输医药指数。
• 板块内部分企业表现优异，如立方制药、威尔药业、奥翔药业等涨幅显著，而部分企业如金达威、新华制药等出现下跌。

原料药企业经营情况

• 营业收入：新和成、普洛药业、浙江医药、华海药业、海普瑞位列前五。
• 归母净利润：新和成、健友股份、华海药业、国邦医药、普洛药业位列前五。
• 在建工程：新和成、华海药业、普利制药、博瑞医药、新华制药在建工程规模较大。

总结

2022年12月原料药市场呈现分化趋势，布洛芬和扑热息痛价格大幅上涨，而肝素价格维持高位，维生素类价格普遍下降，抗生素及中间体价格波动较小。原料药板块整体表现较好，部分企业受益于价格波动及市场趋势，值得关注。长期来看，特色原料药行业具备成长潜力，可通过“原料药+制剂”一体化、CDMO业务、创新技术平台等路径实现增长。投资需关注市场波动、政策风险及企业经营表现。