20250118-中邮证券-有色金属行业报告_美债利率下移_金价持续上行_12页_701kb

有色金属行业周报总结

本周有色金属行业报告聚焦于市场风险、投资评级、具体金属分析、投资建议和风险因素。报告指出，当前市场存在风险，需谨慎投资，并维持行业投资评级“强于大市”。以下为关键分析要点。

贵金属部分：美国CPI数据不及预期导致美债利率下移，推高黄金价格。COMEX金价上涨，而白银下跌。未来金价支撑位约为2600美金，受美元指数较强的压制，沪金或有更好的表现。西方投资者可能因利率下行而进一步助长黄金走势，但需注意风险与收益的不对等性。

基本金属部分：铝价走势显现跌势基本结束，氧化铝价格接近底部。沪铝上涨，源于宏观预期改善和原油价格反弹。铜价继续震荡，25年贸易壁垒担忧可能导致需求延迟，伦铜上涨但支撑位在7500美金，上行空间有限。锡价下跌，但商务部新补贴政策预期将提振需求，推动2025年锡价上行周期。锂价受节前备货和长协需求影响小幅上涨，短期维持稳定。

投资建议：推荐关注中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、神火股份和云铝股份等公司。风险包括宏观经济波动、需求不及预期、供应超预期释放等。

整体市场动态：有色金属行业本周涨幅达52%，录得良好表现。库存数据显示部分金属去库，但需警惕需求不确定性。

总体而言，行业虽有上行空间，但投资者应密切监控全球经济和政策变化，以优化投资决策。