20230424-中国银河-明月镜片-301101.SZ-近视防控产品快速成长_全年有望延续高增_3页_457kb

公司点评报告·轻工行业总结

核心内容

本报告是对**明月镜片（301101.SZ）**2023年一季度财务表现及未来发展趋势的分析。报告指出公司在近视防控产品领域实现了快速成长，盈利能力显著提升，预计全年业绩将延续高增长态势。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2023年一季度实现营收1.72亿元，同比增长26%；归母净利润0.35亿元，同比增长58.5%；扣非净利润0.3亿元，同比增长75.8%。
• 盈利能力提升：公司综合毛利率为56.13%，同比提升2.04个百分点，环比提升2.73个百分点；期间费用率为30.58%，同比下降5.93个百分点，其中管理费用率下降最为显著。
• 产品表现亮眼：“轻松控”系列产品一季度销售额达2,757万元，同比增长80%。产品线丰富、价格带覆盖广、交付速度快，获得市场广泛认可，已有八成终端门店开始销售。
• 市场前景乐观：伴随线下消费复苏，配镜需求释放，公司有望在全年实现持续高增长。公司积极拓展渠道，进一步巩固市场地位。
• 盈利预测：预计公司2023/2024/2025年基本每股收益分别为1.26/1.55/1.97元，对应PE分别为45X/36X/29X，维持“推荐”评级。

关键信息

财务表现

财务比率

财务健康状况

• 现金流量：公司经营活动现金流在2023年预计为124.76百万元，2024年有望大幅增长至264.62百万元，显示公司运营能力增强。
• 资产与负债：流动资产与非流动资产均呈现增长趋势，负债总额逐步上升，但资产负债率较低，财务结构稳健。

风险提示

• 需求不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 行业竞争加剧

投资建议

分析师陈柏儒对明月镜片维持“推荐”评级，认为公司具备较强的市场竞争力和增长潜力，未来6-12个月股价有望超越行业平均回报20%及以上。

联系信息

• 分析师：陈柏儒
• 联系方式：010-80926000，chenbairu_yj@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130521080001

评级标准

• 推荐：公司股价超越行业平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：公司股价超越行业平均回报10%至20%
• 中性：公司股价与行业平均回报相当
• 回避：公司股价低于行业平均回报10%及以上

市场数据（2023/4/21）

总结

明月镜片凭借在近视防控产品的快速成长和市场认可，实现了显著的业绩增长和盈利能力提升。公司具备良好的财务状况和增长潜力，分析师对其未来表现持积极态度，维持“推荐”评级。投资者应关注市场需求变化、原材料价格波动及行业竞争等潜在风险。