20180910-天风证券-恒华科技-300365.SZ-联合蚂蚁金服_腾讯彰显行业地位_能源互联网战略再下一城_3页_528kb

报告摘要

恒华科技（300365）是一家专注于能源互联网领域的公司，近期与多家知名机构及企业合作，筹备成立“雄安城市生成与发展研究院”，以推动雄安新区的城市生成与发展研究与实践。该研究院将整合多方资源，发挥公司在能源互联网方面的技术、人才和项目实践经验优势，为雄安新区建设提供更优解决方案。

跨界合作提升行业地位：公司联合中国建筑科学研究院、国网河北省电力雄安新区供电公司、深圳梦工厂城市创新研究院、蚂蚁金服雄安数字技术有限公司、河北雄安新区腾讯计算机系统有限公司、北京地球家园教育科技等机构，显示其在行业中的重要地位。
聚焦能源互联网：公司持续加强在能源互联网领域的布局，通过研究和实践不断优化解决方案，提升品牌影响力，拓展市场。
线上线下服务模式：公司已具备工程勘察与设计、基建管理、配售电三大业务板块，结合线上互联网服务与线下技术服务，形成全产业链一体化服务能力。
财务表现稳健：公司营业收入和净利润持续增长，预计2018-2020年EPS分别为0.72元、1.04元和1.36元，维持“买入”评级。
估值逐步下降：市盈率、市净率和市销率均呈现下降趋势，显示市场对其估值逐渐理性。

营业收入：预计2018-2020年分别为1,281.12百万元、1,771.55百万元、2,352.05百万元，增长率分别为49.71%、38.28%、32.77%。
净利润：预计2018-2020年分别为289.11百万元、418.05百万元、548.52百万元，增长率分别为50.39%、44.60%、31.21%。
EPS：预计2018-2020年分别为0.72元、1.04元、1.36元。
市盈率：预计2018-2020年分别为33.94、23.47、17.89。
市净率：预计2018-2020年分别为6.88、5.51、4.38。
市销率：预计2018-2020年分别为7.66、5.54、4.17。
EV/EBITDA：预计2018-2020年分别为27.08、19.53、15.18。