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棕榈油市场周度总结

一、本周行情回顾

【期货价格】

本周大商所棕榈油期货主力合约P2605完成移仓，延续弱势表现，多头放弃抵抗，连续走低。至周五收盘，主力合约P2605周K线收带下影线的阴线，报收于8552元/吨，较上周下跌 2.40%。本周价格区间为8478元/吨至8796元/吨，成交量183.9万手，持仓量37.5万手，较上周增加10万手。

【现货价格】

截至12月12日，国内主要市场棕榈油现货价格如下（单位：元/吨）：

整体现货价格呈下行趋势，主要市场报价均较上周下跌160元/吨。

【基差】

张家港市场港口24度棕榈油主流价格参考 P605+130或8680元/吨，较上周下跌160元/吨，显示期货贴水扩大。

【库存】

根据Mysteel数据，截至2025年12月5日（第49周），全国重点地区棕榈油商业库存为 68.37万吨，环比增加 3.02万吨，增幅 4.62%；同比去年 51.67万吨 增加 16.70万吨，增幅 32.32%，库存持续累积。

二、本周要闻及基本面分析

【出口数据】

• SGS：预计马来西亚12月1-10日棕榈油出口量为 280,048吨，较上月同期上涨 46.98%。
• ITS：马来西亚12月1-10日棕榈油出口量为 390,442吨，较上月同期减少 15%。
• AmSpec：马来西亚12月1-10日棕榈油出口量为 396,477吨，较上月同期减少 10.31%。

出口数据存在较大分歧，部分机构显示出口量上升，部分则显示下降，反映出市场预期与实际数据之间的不确定性。

【进口与库存】

• 马来西亚11月棕榈油进口量为 23,176吨，环比减少 36.12%。
• 马来西亚棕榈油库存量为 2,835,439吨，环比增长 13.04%。
• 出口量为 1,212,814吨，环比减少 28.13%。

【产量与单产】

• 马来西亚11月产量为 1,935,510吨，环比减少 5.30%。
• 2025年12月1-10日单产环比上月同期增加 7.24%，出油率环比减少 0.07%，产量环比增加 6.87%。

三、综述

本周棕榈油市场整体呈现 宽幅震荡下探 的走势，期货与现货价格均有所回落。从基本面来看，马来西亚11月出口需求大幅走弱，导致库存超预期累库，短期供给压力仍较大。尽管产量数据低于市场预期，表明产地进入减产季，但减产幅度较小，不足以缓解市场整体供需失衡。

需求端方面，淡季需求表现疲软，市场缺乏明显支撑。后续市场关注重点包括：

• 马来西亚出口数据变动：出口量的波动将直接影响全球供需格局。
• 国内港口库存变化：库存的持续增加可能对价格形成压力。
• 生物柴油政策动向：相关国家的政策调整可能对棕榈油需求产生影响。

四、风险提示

• 市场预期与实际数据之间存在较大差异，可能引发价格波动。
• 库存持续增长可能对价格形成下行压力。
• 生物柴油政策的不确定性可能影响长期需求。

注： 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。