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家居行业：以旧换新补贴政策分析

行业动态

2024年11月，中国家具类商品零售额达到190亿元，同比增长105%，1-11月累计销售额同比增长29%，显示家居零售数据大幅改善。以旧换新补贴政策初见成效，补贴范围逐步扩大，销售速度环比提升，表明政策参与范围扩大。

各地区以旧换新政策陆续推进，广东、四川等地已实现显著效果。例如，广东截至当月销售表现突出，家装厨卫“焕新”实现销售额亿元，销售套数万套。补贴政策倾向于实力较强的渠道商，头部上市企业经销商因其高合规性和资金实力，能更普遍满足参补要求。此外，线上销售的补贴进一步强化了大企业的优势。

政策延续与消费刺激

中央层面提出“全方位扩大国内需求、大力提振消费”，地方层面如山东、四川、湖北等地区密集启动家电以旧换新活动，政策执行持续推进。表明家居补贴政策很可能延续至2025年。

需求与投资建议

二手房及新房销售环比改善，将带动家居销售需求增长。预计2025年以旧换新补贴将持续，推动行业需求增长。大型上市公司凭借资金与合规优势，有望获取更多市场份额。

重点公司推荐（评级：推荐）

• 欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜： 定制家居公司订单向好，销售增长。
• 顾家家居、喜临门： 软体家居公司，补贴受益显著。
• 瑞尔特： 智能家居公司，线下业务增长。

风险提示

• 地产销售下滑超预期
• 消费需求低于预期
• 原材料价格波动

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