20240225-天风证券-信用债市场回顾_本周信用债一二级市场回顾_18页_3mb

固定收益信用债市场本周回顾

1. 信用评级调整

• 本周（2月21日至25日）共有2家发行人等级上调，涉及嘉兴市南湖投资开发建设集团有限公司和安庆皖江高科技投资发展有限公司，无发行人评级下调。

2. 一级市场发行情况

• 总发行量上升：非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行约153.546亿元，较上周增长，净融资额为负，约-131.31亿元。
• 城投债发行49.498亿元，净融资额-0.835亿元；产业债发行124.742亿元，净融资额-37.132亿元。
• 具体细分：短融发行增持，中票净融资下降，企业债和公司债净融资相对平稳。

3. 二级市场表现

• 成交量上升：银行间和交易所信用债合计成交716.837亿元，环比提升。
• 收益率普遍下行：信用债、金融债收益率均有下降，如中短期票据收益率周变化为-9至-2BP。
• 信用利差扩大：等级利差和期限利差整体扩大，表明市场风险溢价上升。
• 行业差异：交易所市场活跃度略有下降，但公司债和企业债交易活跃度上升。