20210223-南华期货-贵金属周度分析_关注美政策_金银或震荡偏强_18页_1mb

贵金属周度分析总结

核心内容概述

本周贵金属市场受到美国政策动向及全球经济复苏预期的双重影响，黄金和白银走势分化。黄金因机构投资者减持、美元走强及国债收益率上涨而承压，但技术面显示反弹可能性较大；白银则受益于商品市场整体走强及CRB指数上涨，预计震荡偏强。中国和欧洲市场同样受到政策和经济数据的影响，整体偏向利好贵金属。

主要观点

1. 美国市场：政策宽松预期支撑贵金属

• 鲍威尔证词与救助计划投票是本周重点关注的事件，由于就业数据不佳，市场预计美联储将维持宽松政策，利好金银尤其是白银。
• SPDR黄金ETF持续减持，对黄金形成较大利空，但技术分析显示黄金在当前价位上涨概率较大。
• CRB指数大涨表明商品市场整体偏强，对白银形成支撑。
• 美元指数下跌，但未能有效提振黄金，10年期国债收益率上涨对黄金不利。

2. 中国市场：货币政策略偏紧，但商品市场仍偏强

• 春节前后国内商品市场表现强劲，受益于需求恢复和刺激政策预期。
• 央行通过逆回购回收货币，显示货币政策略偏紧，不利于A股大涨，但未显著收紧。
• 人民币小幅升值，对金银形成一定压制，但若出现贬值压力，将小幅利多国内金银。

3. 欧洲市场：国债收益率上涨，利空贵金属

• 欧洲疫情好转推动经济复苏预期，带动国债收益率大涨，对黄金形成利空。
• 尽管多数欧洲股市上涨，但金银受利率上升和避险情绪减弱影响，表现偏弱。

关键信息

美国贵金属走势

• 黄金：假期持续下跌，技术上做空风险较大，预计本周依托前低点做多。
• 白银：震荡上涨，突破震荡区间可入场做多，受益于商品市场走强和CRB指数上涨。

美国经济数据与市场表现

中国贵金属走势

• 沪金：下跌1.43%，年初至今下跌5.70%。
• 沪银：上涨1.37%，年初至今下跌0.79%。
• 人民币：小幅升值，若出现贬值压力将利多国内金银。

国际贵金属持仓与ETF变动

投资策略建议

• 黄金：可考虑在当前价位依托前两个低点进行中短线做多。
• 白银：突破震荡区间可入场做多，关注商品市场整体走势及CRB指数表现。
• 关注事件：美联储主席鲍威尔国会证词、美国救助计划投票、中国官方PMI数据及央行政策动向。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 分析意见可能因市场变化而调整，不构成投资决策的绝对依据。
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