20250819-东吴证券-泰凌微-688591.SH-2025年中报业绩点评_25H1营收利润高增_AIoT矩阵持续发力_3页_457kb

泰凌微（688591）2025年中报业绩总结

泰凌微在2025年上半年实现营收与利润的高增长。据中报显示，2025年H1公司营收为5.03亿元，同比增长37.72%，高于此前预告的水平。归母净利润达1.01亿元，同比增长274.58%，超出市场预期的0.99亿元。

2025年第二季度单季，公司营收同比增长33.97%，环比增长18.86%。毛利率提升至51.09%，继续保持增长趋势，销售净利率达到23.9%，同比提升8.52个百分点，环比提升8.38个百分点。整体财务表现稳健。

增长动力与业务布局

业绩增长主要得益于客户需求增加、新客户拓展以及新产品放量。尤其低功耗蓝牙芯片和Wi-Fi 6多模芯片表现突出，海外市场收入占比提升，进一步推动增长。

公司积极布局AIoT和边缘智能化，推出端侧AI芯片和蓝牙6.0/Wi-Fi 6多模芯片，实现量产落地，带动出货量快速增长。此外，公司产品矩阵多元化，覆盖智能家居、医疗健康和汽车电子等领域。在智能音频、连续血糖监测和汽车数字钥匙等新市场取得突破。

投资评级与目标

维持“买入”评级，调整2025-2027年收入预测至11.50亿/14.83亿/18.84亿元，归母净利润预测为2.2亿/3.5亿/5.0亿元。当前股价对应P/E为54.32倍，估值处于合理范围。

风险提示

报告提及的宏观环境、行业竞争和技术迭代等风险可能对公司业绩产生影响，需投资者关注市场变化。

总结

泰凌微凭借在无线连接芯片领域的技术优势，持续拓展高价值应用场景，多元化布局推动业绩稳步增长，未来成长空间显著。