20241201-国泰期货-生猪_远月反套趋势渐显_7页_1mb

生猪市场分析总结（2024年12月1日）

核心内容概述

本报告主要分析了2024年11月25日至12月1日期间生猪市场的运行情况，并对12月2日至12月8日期间的市场走势进行了展望。报告指出，当前生猪市场呈现供应宽松、需求回升的态势，期货价格维持震荡，基差扩大，反套趋势逐渐显现。

市场回顾

现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为34.3元/公斤（上周为35元/公斤），略有下降。
• 生猪价格：全国50KG二元母猪价格为1626元/头（与上周持平），河南生猪价格为16.22元/公斤（环比上升0.04%）。
• 出栏均重：全国生猪出栏平均体重为125.92KG（上周为125.97KG），环比下降0.04%。
• 出栏量：11月日均出栏量环比增加，集团出栏量在下旬明显释放，散户及二次育肥出栏积极性有所提升。

期货市场

• LH2501合约：本周最高价15670元/吨，最低价15040元/吨，收盘价15075元/吨，较上周同期下降470元/吨。
• 基差：LH2501合约基差为1145元/吨（上周为625元/吨），显示现货价格相对期货价格偏强。
• 月差：LH2501-LH2503月差为1550元/吨，反映市场对远月合约的预期偏弱。

市场展望

现货市场

• 出栏计划：11月集团日均出栏计划增加，下旬有望完成计划。
• 供应端：集团出栏积极性维持左移，散户及二次育肥认卖度先低后高。
• 需求端：气温下降刺激消费中枢回升，宰量逐步创新高，肥猪需求增加，冻品消费同步提升。
• 价格走势：预计12月日均出栏量增量有限，现货价格震荡运行。

期货市场

• LH2501合约：短期支撑位14500元/吨，压力位16500元/吨。
• 反套趋势：3-7及5-9反套趋势渐显，需注意止盈止损。
• 预期因素：春节前存在较大幅度的降重预期，但现阶段体重未明显下降，导致盘面交易弱预期。

关键信息与主要观点

供给端

• 小猪存栏：全国小猪存栏量持续下降，显示供应端逐步收紧。
• 能繁存栏：能繁母猪存栏量保持稳定，对后期供应影响有限。
• 出栏均重：11月出栏均重略有下降，反映部分养殖户提前出栏。
• 出栏量：11月出栏量环比上升，显示市场供应有所增加。

需求端

• 消费提升：季节性消费提升明显，气温下降刺激需求。
• 屠宰量：屠宰企业日度屠宰量逐步上升，市场承接力增强。
• 冻品消费：随着肥猪需求增加，冻品消费同步上升。

价格走势

• 猪粮比：猪粮比持续走高，显示生猪价格相对饲料成本有所提升。
• 肥标价差：肥标价差走扩，反映市场对标猪的需求增强。
• 仔猪价格：10月以来仔猪价格逆势上涨，冬季死亡率提升可能影响未来供应。

风险提示

• 宏观环境：宏观经济波动可能对市场产生影响。
• 二次育肥：二次育肥行为可能加剧市场波动，需重点关注。

图表与数据来源

• 行情数据：来自WIND及国泰君安期货研究。
• 基差与月差：来自WIND及国泰君安期货研究。
• 供给数据：来自涌益及国泰君安期货研究。
• 价格走势：来自卓创、涌益及WIND。
• 需求数据：来自卓创及国泰君安期货研究。

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