TIC行业深度报告之三：穿越周期，顺势而为-20200226-东北证券-33页_2mb

TIC行业深度报告总结

核心内容概述

TIC行业（Testing, Inspection, Certification）具有高行业壁垒和强防御性，能够穿越经济周期持续发展。全球检测市场已趋于成熟，而中国作为新兴经济体，正迅速成长为检测行业最大市场，拥有培育检测行业领军企业的良好条件。检测行业的发展依赖于人民群众对生活质量、健康、安全和环保的追求，以及全球经济和贸易的增长。中国检测市场规模自2008年以来年复合增速达18.5%，远超GDP增速，且第三方检测市场占比逐年上升。

主要观点

• 行业属性：TIC行业具有知识密集型、人力密集型和资本密集型的特征，具备较高的服务门槛和行业壁垒。
• 市场增长：2018年全球第三方检测市场规模突破1.5万亿元，中国将成为全球最大的检测市场。
• 行业发展：检测行业具备全行业、全产业链服务属性，能有效应对经济波动，具有较强的抗风险能力。
• 企业发展：优质检测机构的发展依赖于资质、公信力和布局三要素，通过并购实现多行业和全球化布局是重要路径。
• 投资建议：A股TIC行业公司如华测检测、广电计量和安车检测具备成长潜力，未来十年仍是检测行业发展的黄金期。

关键信息

行业属性

• 知识密集型：检测行业对专业技术人员的技术水平、综合能力要求高。
• 人力密集型：检测业务需大量销售和技术人员，员工薪酬占营收比例较高。
• 资本密集型：检测机构需要大量资本投入，如建立实验室和购置设备，形成规模效应。
• 公信力：公信力是第三方检测机构的核心竞争力，是获得客户和监管机构认可的基础。
• 资质：资质是进入检测行业的前提，包括CMA和CNAS等。
• 布局：全行业和区域布局影响检测机构的发展速度与规模。

市场规模与增长

• 全球市场：2018年全球第三方检测市场规模突破1.5万亿元，2010-2018年复合增速为9.6%，高于GDP增速。
• 中国市场：2008年检测市场规模为499亿元，2018年达到2810亿元，年复合增速18.5%。
• 第三方检测占比：第三方检测市场占总检测市场的比例从2008年的31.46%提升至2017年的38.12%。

政策与发展趋势

• 政策支持：中国出台多项政策推动检测行业发展，如《国务院办公厅关于加快发展高技术服务业的指导意见》《认证认可检验检测发展“十三五”规划》等。
• 市场化改革：政府推动市场化改革，鼓励第三方检测机构发展，提升行业竞争力。
• 未来趋势：全球经济“量”与“质”的发展，以及中产阶级的崛起，将进一步推动检测行业需求增长。

重点公司分析

• 华测检测：中国最大的第三方检测验证机构，具备CNAS、CMA、UKAS、CPSC等资质，盈利能力持续提升。
• 广电计量：国内第三方检测行业领军企业，下游行业持续拓展，具备较强的市场竞争力。
• 安车检测：国内机动车检测设备龙头，积极布局下游检测站服务业务，具备良好的增长潜力。

风险提示

• 宏观经济风险：持续低迷的宏观经济可能影响行业发展。
• 行业竞争风险：行业竞争格局可能恶化，影响企业市场份额。
• 市场拓展风险：下游市场拓展可能低于预期，影响公司增长。
• 管理风险：规模扩张可能带来管理挑战。

行业数据概览

重点公司财务数据

行业发展路径与建议

• 优质企业要素：资质、公信力、布局是优质检测机构发展的核心要素。
• 并购策略：通过并购实现多行业和全球化布局是行业领军企业的重要成长路径。
• 投资建议：看好A股TIC行业公司，重点推荐华测检测、广电计量和安车检测。

图表目录（简要）

• 图1：TIC行业三大板块
• 图2：全球检测市场中政府与非政府检测占比
• 图3：第三方检测机构的重要性
• 图4：中国检测行业员工学历构成
• 图5：2018年SGS成本构成
• 图6：SGS2001-2018年资本开支水平
• 图7：华测检测2001-2018年资本开支水平
• 图8：TIC产业链
• 图9：2010-2018全球GDP与检测市场规模对比
• 图10：全球检测市场增长率与GDP增长率对比
• 图11：2010-2018年全球检测市场规模
• 图12：2010-2018年中全球第三方检测市场规模
• 图13：2018检测行业细分领域市场规模
• 图14：2018年检测市场占比分析
• 图15：2017年全球检验市场主要公司市场占比
• 图16：全球检测市场具有长尾效应
• 图17：2018年全球检验市场主要区域占比
• 图18：2020年全球潜在市场份额
• 图19：中国检测市场在全球检测市场中的占比逐年提高
• 图20：2013-2018年中国检验检测市场规模
• 图21：2009-2017年中国第三方检测市场规模
• 图22：2013-2018中国认证检测机构数量稳步上升
• 图23：2013-2018不同所有制检验检测机构结构
• 图24：规模以上机构数量逐年增加
• 图25：中国检测市场集约化势头明显
• 图26：2018年全国检验检测机构地区分布图
• 图27：2018年全国六大区检验机构区域分布
• 图28：2018年全国检验检测机构地区分布图
• 图29：2018年全国六大区检检测收入区域分布
• 图30：2013-2018传统与新兴领域检测收入
• 图31：2013-2018传统与新兴领域检测收入占比
• 图32：2018年中国检验检测行业前十大细分领域收入
• 图33：检测市场产生并不断发展的动力
• 图34：全球经济增长与贸易发展推动第三方检测市场发展
• 图35：中国检测市场报告总数
• 图36：中国检测报告单价逐步提升
• 图37：中国2009年-2018年GDP及增速
• 图38：中国2009年-2018年贸易总额及增速
• 图39：中国检测行业规模预测
• 图40：SGS发展历程
• 图41：SGS2013年-2018年营收变化
• 图42：SGS2013年-2018年净利润变化
• 图43：SGS检测领域逐步扩大
• 图44：SGS2018年三大区域收入占比
• 图45：SGS三大区域收入占比变化
• 图46：主要的国际检测公司近五年的并购交易数
• 图47：SGS2000年-2018年的并购交易数

行业发展趋势

• 全球化布局：国际检测龙头企业如SGS和BV通过全球布局，扩大市场份额。
• 并购整合：通过并购实现业务拓展和能力提升，是行业领军企业的重要策略。
• 政策推动：国内政策持续支持检测行业发展，推动市场化进程。
• 技术驱动：随着技术复杂性和产品生命周期缩短，检测需求和技术要求不断增加。
• 客户需求多样化：检测机构需不断拓展服务范围，满足客户多样化需求。

结论

TIC行业作为高壁垒、高增长的行业，未来十年仍是发展黄金期。随着中国经济结构转型和消费升级，检测行业需求将持续增长。优质企业需注重资质、公信力和布局，通过并购实现多行业和全球化发展。投资建议重点推荐华测检测、广电计量和安车检测，关注其在行业中的增长潜力和市场地位。