20180615-华泰证券-研究所晨报_17页_1mb

研究所晨报总结

核心内容

市场指数表现

• 上证综指：收盘3,044点，下跌0.18%
• 沪深300：收盘3,773点，下跌0.40%
• 中小盘指：收盘3,708点，下跌0.48%
• 创业板指：收盘1,673点，下跌0.75%
• 国债指数：收盘164.84点，微涨0.03%

股指期货表现

• 沪深300：收盘3,773点，下跌0.40%
• IF1807：收盘3,734点，下跌0.25%
• IF1812：收盘3,684点，下跌0.36%
• IF1806：收盘3,769点，下跌0.36%
• IF1809：收盘3,700点，下跌0.48%

大宗原材料

• 铝：收盘14,620点，下跌0.78%
• 天然橡胶：收盘10,810点，下跌1.50%
• 白砂糖：收盘5,223点，下跌0.13%
• 黄玉米：收盘1,763点，下跌0.34%
• 阴极铜：收盘53,630点，下跌0.15%

国际市场指数

• 香港恒生：30,440点
• H股指：2,474点
• 红筹股：2,945点
• 日经225：22,739点
• 道琼斯：25,175点
• 标普500：2,782点
• 纳斯达克：7,761点
• 德国DAX：13,107点
• 法国CAC：5,528点
• 波罗的海：1,404点

主要观点

宏观分析

• 联储加息：6月加息符合市场预期，联邦基金利率上调至1.75% - 2%，点阵图显示18年加息四次，但多数官员未调整预期。
• 美元走势：美元指数在加息后急涨后回落，主要受欧央行政策影响，若欧央行未来收紧货币政策，美元可能回落。
• 贸易冲突担忧：白宫计划在6月15日前公布关税清单，市场担忧可能影响国内资本市场风险偏好。

5G产业发展

• 标准冻结：5G独立组网标准冻结，推动产业加速商用，SA架构具备独立部署能力。
• 政策利好：多部委发布政策利好，如降低5G频率占用费、推进提速降费等。
• 产业链布局：建议关注5G产业链相关标的，如设备商、光通信、终端产品等。

房地产行业

• 开发投资：1-5月全国房地产开发投资增长10.2%，商品房销售增长11.8%。
• 施工投资：土地投资滞后拉动作用见顶，施工投资接替发力。
• 价格博弈：政府和房企之间实现以价换量，避免价格预期扰动。
• 融资环境：融资仍不乐观，施工投资增长难以完全对冲土地投资放缓。

有色金属

• 环保影响：环保趋严导致电极箔行业集中度提升，价格有望上涨。
• 产能限制：部分中小企业产能停产，大厂成本优势明显。
• 需求回暖：锌价高位，供需紧平衡，锡价有望持续走高。

公司分析

• 元祖股份：受益消费回暖，门店数量重回正增长，卡券销售强劲，上调至“买入”评级。
• 吉祥航空：供给放缓，客座率稳中略降，航线资源优，票价有望提升。
• 中国医药：收购河北金仑，完成河北流通布局，协同效应显著，维持“买入”评级。
• 驰宏锌锗：铅锌产能提升，优质资源支撑，维持“增持”评级。
• 锡业股份：锡行业龙头，价格弹性显著，维持“增持”评级。

关键信息

市场分析

• 联储加息后美元指数波动，关键看欧央行未来政策。
• 大宗原材料价格普遍下跌，但部分品种如天然橡胶和铝仍有一定涨幅。

5G行业

• SA架构冻结推动5G产业进入加速阶段，终端产品有望于2019年推出。
• 5G部署受政策支持，产业链相关企业受益。

房地产行业

• 销售增速反弹，但施工投资增速仍需关注。
• 限价政策下，房企加速推盘，政府与房企价格博弈。

有色金属行业

• 环保压力下，电极箔行业供需改善，价格有望上涨。
• 锌铟冶炼项目推进，锡价高位支撑。

公司动态

• 元祖股份2018年收入和利润增长预期良好，上调至“买入”评级。
• 吉祥航空受益供给紧缩和票价放开，维持“增持”评级。
• 中国医药完成河北市场布局，协同效应显著。
• 驰宏锌锗和锡业股份受益资源和产能提升，维持“增持”评级。

风险提示

• 宏观经济风险：美联储经济复苏强于预期，可能影响加息节奏。
• 行业风险：环保整治力度不足，新增产能释放不及预期。
• 政策风险：贸易冲突、金融风险、房地产政策变化等。
• 市场风险：市场波动、利率变化、汇率波动等。

评级变动

公司/个股	评级调整	目标价（元）	日期
中新赛克	增持（首次）	94.64-103.09	2018-06-05
蓝光发展	买入（首次）	11.40-12.54	2018-06-04
拓斯达	买入（首次）	79.12-86.48	2018-05-29

重点报告

类型	行业	报告名称	评级	分析师	日期
首次覆盖	中小市值	中新赛克	增持	杨洋	2018-06-05
首次覆盖	房地产	蓝光发展	买入	贾亚童、韩笑	2018-06-04
首次覆盖	农林牧渔	农林牧渔	增持	冯鹤、许奇峰	2018-06-01

信息速递

• 5月主要数据：经济运行稳健，房地产销售回暖。
• 政策信号：发改委放开票价管制，促进5G产业发展。
• 市场动态：外汇占款稳定，流动性支持。

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，基于已公开信息，不构成投资建议。