申银万国期货每日收盘评论总结（2022年1月10日）
核心内容概述
本报告为申银万国期货研究所发布的每日收盘评论，涵盖了金融、能源化工、黑色金属、有色金属和农产品五大类期货品种的行情分析、市场动态及操作建议。报告结合了市场供需、政策影响、国际动态及技术面数据，为投资者提供了全面的市场判断和策略指导。
主要观点
1. 甲醇
- 甲醇价格小幅上涨0.11%。
- 国内甲醇整体装置开工负荷为70.72%，较上周上升0.30个百分点，同比上涨1.32个百分点。
- 沿海地区甲醇库存为76.15万吨，环比上涨4.39%，同比下降34.92%。
- 预计1月7日至1月23日进口船货到港量在69.29万-70万吨之间。
- 国内CTO/MTO装置开工负荷回升至77.21%，主要因大唐重启及部分装置负荷提升。
2. 动力煤
- 动力煤主力合约震荡走弱，收于700元/吨。
- 印尼出口禁令对港口煤价形成短期支撑，但实际影响有限。
- 印尼政府与煤矿谈判推迟，禁令或存解除可能。
- 国内供应充足，电厂存煤充足，需求支撑有限，预计煤价仍有回落空间，操作建议轻仓逢高空配。
金融期货
【股指】
- A股早盘跳水后回升，两市成交额1.06万亿元，北向资金净流入47.58亿元。
- 融资余额减少至17027.02亿元。
- 证监会主席易会满表示全面注册制条件已具备，政策预期偏稳。
- 美联储会议纪要偏鹰派，短期市场承压，建议观望。
【国债】
- 国债小幅上涨，市场避险情绪上升。
- 央行维持100亿元逆回购操作，Shibor短端品种涨跌不一。
- 国内疫情及稳经济政策推升期债走势，但需警惕美债收益率回升及政策冲击。
- 操作建议暂时观望。
能源化工
【原油】
- SC下跌0.72%，主要因OPEC减产执行率提升及沙特官价下调。
- 市场对OPEC产能不足的担忧有所缓解。
【橡胶】
- RU05上涨280，收于15050元/吨。
- 国内产区停割，原料价格坚挺，期货市场交割压力增加。
- 下游工厂计划月中停产，需求稳定，短期震荡上行。
【聚烯烃（LL、PP）】
- 线性LL和拉丝PP价格小幅回升。
- 上游库存去化，终端库存低位，短期反弹趋势维持。
- 但反弹高度有限，建议关注库存及需求变化。
【聚酯】
- PTA下跌，MEG走弱，成本端原油回落影响较大。
- PTA开工率略降，MEG部分装置检修，需求端聚酯装置检修增多。
- 库存方面，乙二醇港口库存累积，PTA垒库，基本面稳定。
【沥青】
- BU2206合约回调1.29%，收于3358元/吨。
- 沥青处于供需双弱格局，开工率降至32.2%，库存继续去库。
- 若无明显冬储需求接替，沥青或有阶段回调，建议短空操作。
【纸浆】
- 纸浆期货冲高，受国际供应紧张影响。
- 加拿大供应中断、满洲里疫情及芬兰工会歇工，支撑短期价格。
- 国内需求增量有限，建议关注供应面消息，短期偏强运行。
黑色金属
【钢材】
- 螺纹钢价格震荡，短期库存低、产量弹性受限。
- 钢厂复产意愿较强，但受冬奥会限产影响，上涨空间有限。
- 05合约4700元/吨存在压力，预计逐步触顶回落。
【铁矿】
- 铁矿价格下跌2.03%，主要因供应宽松，需求走弱。
- 高炉复产带动补库需求，但非主流矿产量增加，价格难持续上涨。
- 预计后市价格偏弱运行。
【煤焦】
- 双焦价格震荡，焦炭供应扰动减弱，焦企库存快速去库。
- 焦煤供应逐步宽松，基本面支撑有限，价格偏弱走势。
【锰硅、硅铁】
- 锰硅上涨1.73%，硅铁上涨1.91%。
- 供应端有所回升，下游需求好转，但上方压力仍存。
- 建议关注产量变化及终端需求。
有色金属
【贵金属】
- 金银价格疲弱，受美联储鹰派政策影响。
- 市场对政策收紧已有预期，经济复苏前景存疑，金银或延续疲弱。
【铜】
- 铜价窄幅整理，供应稳定，需求关注国内逆周期调节力度。
- 建议关注智利矿山生产及下游开工情况。
【锌】
- 锌价小幅整理，海外冶炼厂成本高企，国内库存较低。
- 下游需求疲软，预计区间波动，关注库存及现货升贴水。
【铝】
- 铝价上涨，短期库存回落，价格压力来自复产预期。
- 预计2月消费走弱，铝价逐步触顶回落。
【镍】
- 镍价小幅上涨，镍板产量稳定，库存低位支撑。
- 镍铁短期回升，但淡季影响涨势，硫酸镍利润稳定。
- 短期上行趋势难以延续。
【不锈钢】
- 不锈钢价格上行，库存减少，消费淡季不淡。
- 但春节临近，2月消费难以延续，建议短多操作。
【铅】
- 伦铅震荡下跌，沪铅走弱。
- 铅锭供应稳中有增，下游需求不足，建议逢高抛空。
【锡】
- 伦锡走弱，沪锡高位震荡。
- 印尼产能干扰，国内供应偏紧，锡价偏强运行。
农产品
【棉花】
- 郑棉延续偏强震荡，印度减产支撑外盘。
- 国内需求偏弱，但企业节前备货提振价格。
- 预计短期反弹高度有限，建议谨慎追高。
【白糖】
- 白糖价格反弹，SR05合约可关注5700-5900区间买入。
- 国内产销数据改善，进口倒挂，投资价值提升。
【生猪】
- 生猪期货下跌，供需博弈激烈，下游需求不足。
- 现货升水支撑盘面，短期可逢回调买入03合约，长期等待情绪最悲观时入场。
【苹果】
- 苹果期货高位震荡，现货价格持平。
- 库存出库速度放缓，建议空头回落后平仓，多头等待回调后开多。
【油脂】
- 油脂午后走强，豆油、棕榈油、菜油均上涨。
- 马来西亚12月棕榈油库存大幅下降，消费超预期，报告偏多。
- 油脂短期维持高位震荡。
主要品种涨跌情况（部分）
| 品种 |
最新收盘 |
涨跌 |
涨跌幅% |
成交量 |
持仓量 |
| 金融期货 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 沪深300期货 |
4845.6 |
+9.6 |
+0.2 |
55271 |
76637 |
| 上证50期货 |
3238.4 |
+7 |
+0.22 |
32680 |
50280 |
| 中证500期货 |
7191 |
-7 |
-0.1 |
40528 |
81912 |
| 5年期国债期货 |
101.61 |
+0.14 |
+0.14 |
21849 |
83735 |
| 10年期国债期货 |
100.55 |
+0.155 |
+0.15 |
51591 |
160557 |
| 品种 |
最新收盘 |
涨跌 |
涨跌幅% |
成交量 |
持仓量 |
| 贵金属 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 黄金 |
368.56 |
-0.16 |
-0.04 |
89563 |
41458 |
| 白银 |
4627 |
-8 |
-0.17 |
686493 |
554928 |
| 品种 |
最新收盘 |
涨跌 |
涨跌幅% |
成交量 |
持仓量 |
| 有色金属 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 铜 |
69780 |
+440 |
+0.63 |
59048 |
111072 |
| 铝 |
21225 |
+225 |
+1.07 |
228777 |
190949 |
| 锌 |
24270 |
-215 |
-0.88 |
170182 |
80733 |
| 铅 |
15190 |
-140 |
-0.91 |
82653 |
44851 |
| 镍 |
154840 |
+3780 |
+2.5 |
247193 |
151882 |
| 锡 |
298750 |
+2890 |
+0.98 |
58112 |
41922 |
| 品种 |
最新收盘 |
涨跌 |
涨跌幅% |
成交量 |
持仓量 |
| 黑色金属 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 螺纹钢 |
4492 |
+4 |
+0.09 |
1133370 |
1890745 |
| 铁矿石 |
699.5 |
-14.5 |
-2.03 |
810024 |
627792 |
| 焦炭 |
3178.5 |
+36.5 |
+1.16 |
36557 |
35410 |
| 焦煤 |
2285.5 |
+19.5 |
+0.86 |
43622 |
40753 |
| 动力煤 |
700 |
-5.8 |
-0.82 |
10332 |
28170 |
| 热轧卷板 |
4632 |
-13 |
-0.28 |
367550 |
749597 |
| 锰硅 |
8472 |
+144 |
+1.73 |
117621 |
120708 |
| 硅铁 |
8650 |
+162 |
+1.91 |
248113 |
101463 |
| 品种 |
最新收盘 |
涨跌 |
涨跌幅% |
成交量 |
持仓量 |
| 能化期货 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 橡胶 |
15050 |
+280 |
+1.9 |
343095 |
252730 |
| 原油 |
512 |
-3.7 |
-0.72 |
92155 |
14844 |
| 塑料 |
8590 |
-170 |
-1.94 |
389478 |
275578 |
| 甲醇 |
2614 |
+3 |
+0.11 |
1074513 |
850718 |
| PTA |
5228 |
-12 |
-0.23 |
1263318 |
1162403 |
| PVC |
8262 |
-195 |
-2.31 |
983932 |
404661 |
| 沥青 |
3358 |
-44 |
-1.29 |
494182 |
481335 |
| 聚丙烯 |
8223 |
-119 |
-1.43 |
555659 |
320020 |
| 玻璃 |
1894 |
+67 |
+3.67 |
479204 |
231187 |
| 品种 |
最新收盘 |
涨跌 |
涨跌幅% |
成交量 |
持仓量 |
| 农产品期货 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 豆一 |
5819 |
-55 |
-0.94 |
154607 |
159085 |
| 豆粕 |
3231 |
+2 |
+0.06 |
1035124 |
1373919 |
| 豆油 |
9162 |
+138 |
+1.53 |
795378 |
548565 |
| 棕榈油 |
8978 |
+142 |
+1.61 |
897496 |
471940 |
| 菜粕 |
2941 |
+6 |
+0.2 |
585989 |
474365 |
| 菜油 |
11968 |
+173 |
+1.47 |
357073 |
201487 |
| 玉米 |
2687 |
+11 |
+0.41 |
428181 |
1005997 |
| 玉米淀粉 |
2984 |
-20 |
-0.67 |
119164 |
125673 |
| 鸡蛋 |
4128 |
0 |
0 |
134314 |
115871 |
| 白糖 |
5745 |
+35 |
+0.61 |
348998 |
476870 |
| 棉花 |
21165 |
+165 |
+0.79 |
210885 |
445534 |
| 苹果 |
8630 |
+138 |
+1.63 |
129023 |
146308 |
关键信息总结
- 甲醇：供应逐步恢复，进口船货到港量增加，库存小幅上升，但整体仍处于低位，价格温和上涨。
- 动力煤：受印尼出口禁令影响，港口煤价上涨，但国内供应充足，预计煤价仍有回落空间。
- 金融期货：受美联储鹰派政策及国内政策影响，市场整体偏震荡，建议短期观望。
- 能化期货：原油、甲醇、沥青等品种走势分化，部分品种震荡上行，部分回调。
- 黑色金属：钢材、焦炭、铁矿等价格震荡，供应宽松与需求疲软压制走势。
- 有色金属：铜、铝、锡等价格波动，市场关注政策及库存变化。
- 农产品：白糖、棉花、油脂等品种受供需及政策影响，短期震荡，中长期需关注库存及产量变化。
操作建议汇总
- 甲醇：短期价格温和上涨，建议关注进口船货及下游需求。
- 动力煤：供应充足，需求支撑有限，建议轻仓逢高空配。
- 股指：政策偏稳，短期观望，中长线可关注反弹。
- 国债：短期偏强，但需警惕美债收益率回升及政策冲击，建议观望。
- 原油：OPEC减产执行率提升，价格承压，短期偏弱。
- 沥青：去库趋势延续，建议短空操作。
- 纸浆：国际供应偏紧，短期偏强，关注供应面消息。
- 钢材：库存低，但冬奥会限产影响上涨空间，建议观望。
- 铁矿：供应宽松，需求走弱，后市偏弱。
- 锰硅、硅铁：供应回升，价格上方压力仍存，建议关注产量及终端需求。
- 贵金属：金银疲弱，建议短期观望。
- 锌、铅：供需双弱，建议关注库存及现货升贴水。
- 白糖、棉花：短期震荡，建议谨慎操作，关注库存及政策影响。
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