20240920-山西证券-研究早观点_5页_405kb

2024年上半年煤炭行业分析报告：行业供给端产量增速回落，需求端火电与非电需求同步放缓，导致煤炭价格持续下行，上市公司业绩普遍承压。尽管行业整体呈现供需偏平衡状态，但非电需求回升是值得关注的积极因素。报告指出，三季度后供给端产能利用率或有小幅回升，行业利润有望修复

分析师认为，煤炭板块在高股息特性下对绝对收益导向资金具有吸引力。投资建议聚焦三条线索：一是高确定性标的（如中煤能源），二是煤电一体化布局企业，三是山西复产预期下的超跌品种（如华阳股份）。建议投资者把握"稳增长"主线下的结构性机会

市场策略上，不宜过度解读短期波动；需留意无明显政策引导下价格是否会系统性跌破成本线。估值端高息资产稀缺性仍存，建议持有中长期逻辑合规标的仓位