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报告摘要

总览：

晨会纪要聚焦2024年9月份宏观经济财政缺口、美联储降息及各行业公司动态。主要内容包括：

宏观经济：
- **财政缺口：**测算显示2024年财政收入可能较预算缺口超2万亿，弥补财政压力大，可能采取调整资金来源、压缩支出、增加赤字及国债、运用准财政等方式应对。
- **美联储降息：**美联储9月降息50bp是积极开局，但后续降息节奏存在不确定性（基于美国经济韧性、通胀风险等考量），短期市场反应情绪化明显但持续提振风险偏好的空间有限。
行业与公司：
- **非银金融/券商：**2024年上半年上市券商净利润同比下降22%，经纪、投行业务受压，预计三季度延续承压。但低估值、机构持仓高，政策（降息、宽松信号）利好交易量恢复和板块beta机会，推荐互联网券商、并购主线和国际业务突出头部券商。
- **地产建筑：**8月新房价格同比降幅扩大，环比部分城市改善；二手房价格持续下跌，降幅创2006年以来新高。销售数据累计降幅连续三月收窄，房企到位资金改善，政策持续优化，推荐强信用房企（央国企、财务稳健民企）。
- **医药：**CXO行业经历承压，但头部公司订单稳健增长，随着业绩底部显现和估值修复，建议关注ADC及多肽产业链、头部临床CRO及平台化公司。
- **农林牧渔：**8月鸡肉价格环比回升，但蛋价涨幅回落且9月需求支撑有限；白羽肉鸡中长期供给改善压力显现，黄羽肉鸡价格受供应低位略有支撑。
- **煤炭开采（中煤能源）：**维持“买入”评级，公司低估值、高分红潜力，多主业（煤炭、煤电、煤化工、新能源）具备高成长性。预计2024-2026年净利润平稳增长，具分红能力。
- **电力设备与新能源（卧龙电驱）：**2024上半年净利润下降35%，Q2单季更降51%。盈利压力可能来自研发和销售投入，但高压电机业务壁垒高，下半年或受益于电机更换政策和飞行汽车商业化进程，维持“买入”评级。