20230323-东方财富证券-视源股份-002841.SZ-动态点评_特定股东减持完毕_AI成果产出助力业务发展_3页_306kb

视源股份股东减持及AI业务发展总结

核心内容

视源股份近期完成特定股东视欣与视迅的股份减持计划，两者均非控股股东或实际控制人，减持行为不会影响公司控制权及治理结构。公司持续加大在人工智能领域的投入，依托中央研究院的技术成果，推动AI技术在教育、企业服务等业务中的应用，提升产品竞争力。同时，公司受益于教育信息化趋势，希沃品牌在教育市场占据领先地位。

主要观点

• 股东减持：视欣与视迅分别通过大宗交易减持股份，占总股本比例为0.3453%和0.7900%，减持完成后不会影响公司控制权。
• AI技术应用：公司自2014年起设立中央研究院，专注于视觉计算、信号处理、机器人控制、自然语言处理与语音识别等方向，相关技术成果已广泛应用于教育与企业服务领域，如智能交互平板、智能显控、智能音箱等产品。
• 教育业务优势：希沃品牌在中小学与幼儿园市场表现突出，活跃教师用户数量庞大，课件资源丰富，同时通过校企合作拓展高等教育市场，如签约《香港科技大学南沙校区项目》。
• 职业教育进展：持续深耕职业教育市场，推出新一代VR实训一体机，拓展产品应用场景。
• 盈利预测：公司预计2022-2024年营业收入分别为209.66亿元、251.59亿元、289.33亿元，归母净利润分别为20.69亿元、27.04亿元、32.45亿元，EPS分别为2.95元、3.86元、4.63元，PE分别为26倍、20倍、17倍，给予“增持”评级。

关键信息

股东减持详情

• 视欣：减持2,421,475股，占比0.3453%
• 视迅：减持5,539,475股，占比0.7900%

技术与产品布局

• 中央研究院：成立于2014年，专注AI相关技术研究
• 应用领域：教育业务（如AI护眼助手）、企业服务（如智能显控系统）
• 产品示例：智能交互平板、智能音箱、VR实训一体机

教育市场表现

• 中小学希沃白板：活跃教师用户超470万人
• 幼儿园希沃白板：活跃教师用户超20万人
• 课件资源：EN5课件总数达3.9亿份，2022年上半年新增1.8亿份
• 希沃学苑平台：支持近40万名教师参与线上培训，覆盖超600个区县、超1万所学校

业绩与财务数据

• 2022年营收：209.66亿元，同比减少1.23%
• 2022年归母净利润：20.69亿元，同比增长21.80%
• 2022年扣非归母净利润：18.15亿元，同比增长23.65%
• 毛利率提升：受益于液晶面板价格回落及产品创新，毛利率提升2.02%
• 研发费用：同比增长10.11%，达11,759万元

投资建议

• 评级：增持
• 依据：公司教育业务增长潜力释放，AI技术赋能产品，未来业绩有望稳步增长

风险提示

• 终端需求恢复不及预期
• 新技术开发进展不及预期
• 行业竞争格局加剧

公司资质与免责声明

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