20150906-中泰证券-传媒-互联网_渐明的蓝筹底部_持续推荐有线网络_出版_影视板块_15页_880kb

传媒行业周报总结（2015年08.31-09.06）

核心内容概览

本报告聚焦于传媒互联网行业，分析了行业整体表现、重点公司动态及未来投资策略。在市场整体下跌背景下，传媒板块跌幅为9.29%，但跌幅较上周有所收窄，跑赢创业板综合指数，但跌幅大于沪深300和中小板综合指数。行业内部子版块普遍下跌，但跌幅小于上周。

主要观点

1. 蓝筹底部渐明：部分价值蓝筹标的正接近价值底部，价值投资者开始进场建仓。传媒板块中，有线网络、出版和影视板块部分公司中报业绩表现亮眼，营收和净利润同比增长均超过10%，显示其价值蓝筹特性。

2. 推荐板块：持续推荐有线网络、出版和影视板块。有线网络板块具备区域垄断优势，且新媒体OTT业务受政策支持，有望受益于行业增长。影视板块将因海外大片和国内精品电影带动业绩增长。出版板块则凭借稳定渠道和内容实力保持良好增长。

3. 重点公司推荐：

   • 唐德影视：内容为王时代的潜力黑马，凭借《武媚娘传奇》等作品获得认可，未来有望在电影电视栏目等领域实现突破。
   • 华数传媒：国内OTT业务龙头，引入阿里巴巴作为战略投资者，未来用户规模有望爆发。
   • 东方明珠：国内广电新媒体发展领头羊，IPTV业务具有决定性优势，具备OTT转型潜力。
   • 中南传媒：图书出版行业霸主，同时涉足K12教育领域，具备较强的外延增长能力。
   • 华策影视：国内影视内容制作实力派公司，未来在电影、网络剧等领域有较大发展空间。
   • 皖新传媒：出版业领导者，前期估值压缩幅度较大，具有投资价值。
   • 华媒控股：传媒集团城市服务商，转型潜力广阔。

关键信息

行业数据

• 行业总市值：1695378.87亿元
• 行业流通市值：1695378.87亿元
• 传媒板块估值：59.75倍（TTM）
• 沪深300估值：12.34倍
• 中小板估值：46.43倍
• 创业板估值：67.65倍

重点公司基本状况

行业动态

1. 第35周票房播报：

   • 全国票房8.78亿元，观影人次2358万。
   • 票房排名前三：《百团大战》2.84亿元，《终结者：创世纪》2.03亿元，《烈日灼心》1.62亿元。
   • 下周将有《碟中谍5》和《小黄人大眼萌》等重磅影片上映，有望带动票房增长。

2. 《中华人民共和国电影产业促进法（草案）》通过：

   • 国务院通过该草案，标志着中国电影市场正式立法进程的推进，有助于规范行业发展，鼓励跨境投资与合作。

3. 三网融合推广方案发布：

   • 广电与电信双向准入扩大至全国，有助于信息网络基础设施互联互通和资源共享。

4. BAT中报表现：

   • 百度营收增速最快，阿里净利润增速第一，腾讯在社交、游戏和媒体平台保持稳定增长。

5. 华信集团收购捷克足球俱乐部：

   • 收购布拉格斯拉维亚俱乐部60%股权，有助于推动中国球员走向欧洲赛场。

公司动态

1. *ST星美借壳上市：

   • 欢瑞世纪作价30亿元借壳*ST星美，登陆A股，公司拥有优质影视制作资源，未来有望复制明星绑定模式。

2. 重点公司中报表现：

   • 多家公司中报营收和净利润增长显著，如顺荣三七（营收增长1609.52%）、东方财富（净利润增长3070.31%）。
   • 也有公司表现不佳，如互动娱乐（营收下降38.64%）、南华生物（净利润下降34.09%）。

结论

整体来看，传媒行业在本周表现承压，但部分价值蓝筹公司表现稳健，具备投资价值。随着政策支持和市场回暖，有线网络、影视和出版板块有望成为未来投资重点。同时，行业动态如电影法草案通过、三网融合推广、BAT中报亮眼表现以及华信集团收购捷克足球俱乐部，均显示出传媒行业的潜力和增长空间。投资者可重点关注推荐的公司，如唐德影视、华数传媒、东方明珠、中南传媒、华策影视、皖新传媒和华媒控股。