20231026-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_11页_766kb

这份报告是国泰君安期货研究所2023年10月26日的商品研究晨报，专注于黑色系列商品，包括铁矿石螺纹钢热轧卷板硅铁锰硅焦炭焦煤动力煤和玻璃。研究基于基本面数据和宏观新闻，重点考虑宏观预期因素如国债增发和财政政策，同时分析供需动态。总体观点受宏观利好支撑，但需求端 weakness 导致震荡反复或短线波动。关键趋势强度显示多数商品中性至偏弱，具体总结如下：

• 铁矿石：预期支撑但高位反复，趋势强度中性；观点为供需转松但需求不确定性高，建议高位宽幅震荡。
• 螺纹钢和热轧卷板：宏观利多提振，趋势强度偏强；供需平衡改善和政策支持导致短线反弹。
• 硅铁和锰硅：宏观情绪渲染，震荡反复，趋势强度中性；核心矛盾是供需过剩和缺口不足，可能利润挤压。
• 焦炭和焦煤：宏观利好刺激，宽幅震荡，趋势强度中性；供需双弱，短期下行动力有限但支撑存在。
• 动力煤：需求支撑松动，短期回调，趋势强度中性；受港口交投弱化影响，但冬储刚需可能提供支撑。
• 玻璃：中期调整未结束，趋势强度偏弱；短期偏弱面临成本压力，中期内期震荡市。

报告强调必须阅读免责条款，并指出宏观刺激可能放大波动，但需求尾部效应和供需失衡限制了价格空间。整体建议投资者关注高位风险和宏观情绪，策略以震荡或短线反弹为主。