20250603-五矿期货-能源化工日报_29页
报告摘要
能源化工日报总结（2025-06-03）
核心内容概览
本日报主要分析了2025年6月3日能源化工市场的行情及基本面变化，涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚烯烃、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、沥青等产品。各品种均存在不同供需格局与价格走势，分析师对市场趋势提出了相应的操作建议。
原油
- 行情：WTI主力原油期货收涨2.25美元，涨幅3.70%，报63.04美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.22美元，涨幅1.91%，报65.12美元/桶；INE主力原油期货收跌15.20元，跌幅3.31%，报444.1元/吨。
- 数据：中国原油到港库存环比累库0.21%，成品油商业库存环比去库3.66%。
- 观点：当前油价处于估值高位，OPEC实际产量即将完成增产，对油价形成压制，进入逢高空配区间。
甲醇
- 行情：5月30日09合约跌10元/吨，报2208元/吨；现货涨12元/吨，基差+39。
- 数据：国内供应将回归高位，进口显著走高，需求端港口MTO装置重启，传统需求走弱。
- 观点：甲醇价格暂无上行驱动，建议逢高空配；关注PP-3MA价差逢低做多机会。
尿素
- 行情：5月30日09合约跌11元/吨，报1773元/吨；现货持平，基差+67。
- 数据：国内产量创历史新高，社会库存环比下降0.96%；出口政策落地，但预计幅度有限。
- 观点：供应高位，需求不温不火，价格单边难有明显趋势，建议观望为主。
橡胶
- 行情：NR和RU假期前大跌，假期期间继续下跌。
- 数据：山东全钢胎开工负荷64.78%，半钢胎开工负荷77.88%；社会库存环比下降1.3万吨，青岛天然橡胶库存环比下降0.14万吨。
- 观点：胶价破位下跌，建议顺势而为，中性或偏空思路，短线操作；关注多RU2601空RU2509的波段机会。
PVC
- 行情：PVC09合约上涨20元，报4764元；常州SG-5现货价4680元/吨，基差-84元/吨。
- 数据：PVC开工率78.2%，其中电石法开工率78.2%，乙烯法开工率78.1%；下游开工率46.2%，环比下降0.8%。
- 观点：短期库存下滑但基本面承压，价格偏弱震荡；注意出口弱预期未兑现可能带来的反弹。
聚烯烃
-
聚乙烯（PE）：
- 期货价格上涨，现货价格无变动。
- 供应端新增产能较大，但6月无新增投产计划。
- 需求端进入淡季，整体开工率震荡下行。
- 建议维持震荡思路，关注LL9-1价差。
-
聚丙烯（PP）：
- 期货价格上涨，现货价格跌幅较小。
- 供应端6月计划产能投放220万吨，为全年最集中。
- 需求端开工率季节性震荡下行，出口签单转弱。
- 建议偏空思路，关注LL-PP价差走阔机会。
聚酯
-
PX：
- PX09合约下跌170元，报6618元；CFR下跌10美元，报842美元。
- 中国负荷82.1%，亚洲负荷72%；预计6月去库放缓，三季度PTA新装置投产将重新进入去库周期。
- 建议关注PX估值震荡。
-
PTA：
- PTA09合约下跌114元，报4700元；华东现货下跌5元/吨，报4945元。
- PTA负荷76.4%，环比下降0.7%；下游负荷91.7%，环比下降2.2%。
- 供给仍处于检修季，需求端库存压力较小，PTA加工费有支撑。
- 建议关注PTA在当前估值高度震荡。
乙二醇（MEG）
- 行情：EG09合约下跌10元，报4349元；华东现货上涨12元，报4495元，基差154元/吨。
- 数据：乙二醇负荷59.8%，环比上升0.1%；下游负荷91.7%，环比下降2.2%；港口库存去库5.6万吨。
- 观点：产业基本面仍处于去库阶段，但估值修复较大，存在回调风险。
沥青
- 行情：沥青市场价与主力合约价格震荡。
- 数据：厂内库存38.5万吨，社会库存59.8万吨。
- 观点：价格暂无明显趋势，建议观望。
苯乙烯
- 行情：苯乙烯主力合约收盘价与华东现货价震荡。
- 数据：基差与生产毛利数据波动。
- 观点：关注基差变化及生产利润情况。
其他能源化工产品
- 动力煤：秦皇岛港动力煤价格走势平稳。
- LNG：东北亚LNG价格维持稳定。
- 燃料油：新加坡高硫燃料油价格下跌，低硫燃料油价格略有上升。
- 乙烯：乙烯价格持稳，对PVC成本支撑减弱。
- 电石：乌海电石价格稳定，对PVC成本影响有限。
操作建议汇总
| 品种 | 操作建议 |
|---|---|
| 原油 | 逢高空配 |
| 甲醇 | 逢高空配，关注PP-3MA价差 |
| 尿素 | 观望为主 |
| 橡胶 | 中性或偏空思路，短线操作 |
| PVC | 偏弱震荡，注意出口预期 |
| 聚烯烃 | 震荡为主，关注LL-PP价差 |
| 聚酯 | PX与PTA估值震荡 |
| 乙二醇 | 关注回调风险 |
| 沥青 | 观望 |
| 苯乙烯 | 关注基差与生产利润 |
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