20220121-和合期货-生猪周报_供强需弱未改_猪价继续偏弱_7页_475kb

生猪周报（20220117-20220121）总结

核心内容概述

本周生猪市场整体表现偏弱，尽管价格小幅上涨，但受供应宽松和需求疲软影响，猪价仍难以明显反弹。产业规模化进程加快，养殖企业集中度提升，有助于市场稳定和疫情防控。同时，饲料成本持续走高，叠加南美主产区天气不利，进一步推高了养殖成本，对猪价形成压力。

主要观点

• 供应宽松格局未改：产业规模化程度提升，部分规模场提前出栏，导致市场供应充足。
• 需求端支撑有限：春节前需求旺季尚未完全启动，受疫情影响，餐饮和服务业需求不及预期。
• 饲料成本持续上涨：玉米、豆粕价格走强，配合饲料均价小幅上涨，推高养殖成本。
• 市场预期偏弱：多空因素博弈下，生猪期价短期预计继续震荡偏弱。

关键信息

一、本周行情回顾

• 生猪期货主力合约LH2203本周收盘价为13850元/吨，较上周五上涨90元/吨，涨幅0.65%。
• 现货价格因春节备货需求有所反弹，全国外三元生猪均价为14.34元/公斤，较上周上涨0.3元/公斤，涨幅2.14%。

二、产业规模化进程加快

• 头部企业快速扩张，规模化养殖占比逐年提升。
• 2017-2021年，重点上市猪企出栏量从3620万头增至9879万头，涨幅达173%。
• 2021年规模企业出栏量占比提升至13.7%，生猪存栏量仍处于近两年高点。
• 部分规模场调整出栏策略，提前释放生猪，导致市场供应充足。

三、需求旺季底部支撑

• 距春节还有10余天，北方杀年猪需求逐步释放，支撑生猪市场。
• 全国生猪日度开工率40.68%，环比增加3.97%。
• 日度屠宰量254947头，环比增加15.56%。

四、原料偏强，饲料成本居高不下

• 玉米、豆粕价格持续上涨，推动配合饲料价格上涨。
• 阿根廷和巴西南部地区将出现高温干燥天气，不利作物生长，产量预测下调。
• 美国农业部预测南美大豆产量为1.94亿吨，较12月下调950万吨，预计进一步下调。
• 中国12月从美国采购大豆数量较11月翻倍，显示对南美大豆供应的依赖。
• 东北玉米均价2512.5元/吨，环比上涨0.17%；豆粕均价3663.67元/吨，环比上涨0.36%。
• 育肥猪配合饲料均价3.63元/公斤，环比上涨0.28%。

后市展望

• 短期走势：生猪期价预计继续震荡偏弱。
• 长期趋势：产业规模化进程可能逐步缓解猪周期波动，但短期内供应压力仍较大。
• 风险提示：
  • 新冠疫情对需求端的持续影响；
  • 非洲猪瘟带来的疫病风险；
  • 国内及各地政策变化带来的不确定性。

风险与免责声明

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数据来源

• 文华财经
• 卓创资讯
• 和合期货

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• 作者：杨晓霞
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