20180702-招商证券-环保行业点评报告_从三个角度探讨发改委创新和完善促进绿色发展价格机制_5页_680kb_680kb

绿色发展价格机制政策分析总结

核心内容

2018年7月2日，国家发改委发布《国家发展改革委关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》（发改价格规〔2018〕943号），旨在通过市场化手段推进生态环境保护，完善资源环境价格机制，实现生态环境成本内部化，促进全社会节约和绿色发展。该政策从居民、政府、环保企业三个角度出发，探讨其对环保市场的影响。

主要观点

1. 对居民而言：环保费用将逐步提高，但影响不大

• 环保费用增加是必然趋势：当前我国污水处理、垃圾处理等环保费用偏低，未来将通过提高水价、污水处理费、垃圾处理费等方式实现生态成本内部化。
• 居民支付意愿增强：随着环保意识提升，居民对环保费用的接受度提高，且费用均摊到个人后支出不高。
• 费用影响有限：即便环保费用增加，每位居民每月支出增加不超过30元，相当于每天不到1元，对个人生活影响不大。
• 环保投资潜力巨大：全国居民每月环保投资总额预计可达4000亿元，成为推动环保产业发展的关键力量。

2. 对政府而言：环保费用提高有助于缓解财政压力

• 财政补贴减少：污水处理费的提高将显著减少政府财政补贴支出，如部分污水处理项目若上调至0.9元/吨，财政补贴总额可减少约43%。
• 减轻财政负担：政府将从“付费者”转变为“监管者”，环保投资将更多来源于居民和企业，缓解财政支出压力。
• 促进环保项目可持续发展：通过市场化收费机制，政府能够更有效地引导环保项目的运营和管理，推动行业长期健康发展。

3. 对环保企业而言：环保标准提高将利好技术领先企业

• 环保标准提升：政策明确支持提高污水处理、垃圾处理等标准，尤其是对劣V类水体、黑臭水体等区域，将实行更严格的排放标准。
• 收费机制与标准挂钩：达到更高处理标准的企业可获得更高的收费，从而提升收入。
• 技术领先企业受益：具备高级处理技术、能够达到更严格排放标准的企业将更有竞争优势，如碧水源等企业有望通过技术优势提升市场占有率。

关键信息

• 污水处理费提升：部分污水处理项目若居民付费提高0.5元/吨，财政补贴将大幅减少，如郑州市项目补贴减少43%。
• 环保费用来源变化：未来环保投资将更多来源于居民和企业，而非政府财政。
• 行业发展趋势：环保行业将逐步从B2G（政府采购）向B2C（居民付费）转变，推动行业市场化和专业化。
• 政策目标：到2020年，绿色发展价格机制基本形成；到2025年，更加完善的机制将落实到全社会各环节。

行业数据

行业表现

投资建议

• 推荐：绿色发展价格机制的完善将推动环保行业长期发展，利好具备先进技术、能够达到更高处理标准的企业。
• 风险提示：包括宏观政策变化、环保项目结算进度不达预期、PPP项目清理影响、大盘系统性风险等。

团队信息

• 分析师：朱纯阳、张晨、弋隽雅、谢笑妍、丛逸、陈东飞
• 团队荣誉：多次获得《新财富》、《金牛奖》、《Wind资讯》等机构的最佳分析师奖项。

投资评级定义

公司短期评级

行业投资评级

重要声明

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