20201018-光大期货-钢矿策略周报_62页_3mb

报告摘要

2020年10月18日发布的钢矿策略周报主要分析了钢材及铁矿石市场在节后的需求释放、供应变化、库存情况、价格波动以及政策影响。整体来看，钢材市场节后需求释放较好，但短期上下驱动不强；铁矿石市场则因供需边际走弱、港口库存回升等因素呈现震荡偏弱趋势。

价格走势：
- 本周黑色系商品先跌后涨，成材震荡，铁矿较弱，煤焦强势。
- 螺纹现货价格整体上涨，热卷现货价格则呈现区域分化，西南上涨，其他地区下跌。
- 期现货卷螺差收窄，显示现货市场对期货的支撑力有所增强。
供需变化：
- 螺纹周产量小幅回落，热卷周产量大幅下降。
- 螺纹表需大幅回升，热卷表需明显回升，表明需求端有所改善。
- 9月社融及新增信贷均超市场预期，对市场信心形成支撑。
库存情况：
- 螺纹总库存大幅下降，热卷总库存降幅扩大，显示去库趋势明显。
- 五大品种钢材总库存下降，表明市场供需关系有所改善。
利润与成本：
- 螺纹和热卷盘面利润回升，江苏钢厂吨钢毛利扩大，电炉钢厂亏损收窄。
- 废钢到货量增加，钢厂废钢库存继续上升，对成本支撑增强。
政策影响：
- 唐山及武安地区实施秋冬季限产政策，限产时间总计182天，影响量约953万吨。
- 限产政策对供应端形成一定收缩预期，但实际执行情况尚待观察。
市场展望：
- 螺纹市场处于强现实弱预期阶段，若价格要继续上涨，对11月需求要求较高。
- 热卷市场供需边际改善，预计下周以窄幅震荡为主。
- 钢材市场短期驱动不强，或维持反复震荡态势。

价格走势：
- 铁矿石期货价格连续5日下跌，01合约环比下跌44.5元/吨。
- 现货价格普遍下跌，中品矿跌幅较大，金布巴基差小幅扩大。
- 品种价差方面，粉块价差反弹，高中品价差扩大。
供应情况：
- 澳洲发运量下降，巴西发运量显著增加，9月巴西发至中国量创单月新高。
- 26港到港量环比减少，中国9月进口铁矿环比增加，显示进口量增长。
- 内矿开工率及铁精粉产量小幅回升，库存有所下降，显示供应端有所改善。
需求变化：
- 高炉开工率及产能利用率环比小幅下降，钢厂日均铁水产量小幅回落。
- 疏港量环比回落，但港口贸易量回升，显示市场活跃度有所提升。
市场展望：
- 铁矿石市场供需边际走弱，港口库存回升，预计短期震荡偏弱。
- 期货与钢坯价差收窄，显示钢厂对铁矿石的需求有所减少。
- 建议策略以螺纹热卷单边区间操作为主，套利建议多成材空铁矿。