20240603-南京证券-_6月策略月报_供强需弱格局仍在市场风偏下行_短期防御为主等待情绪企稳把握高低_26页_1mb

南京证券6月策略月报总结：本月报告分析了当前经济环境和市场表现，核心观点是当前经济格局仍面临供强需弱的压力，市场情绪低迷，短期策略以防御为主，等待机会企稳。报告分为宏观环境、流动性跟踪、市场行情梳理、后市研判和金股推荐等部分。

宏观环境方面，5月PMI数据显示制造业和非制造业PMI分别为49.5%和51.1%，需求端新订单和新出口订单指数环降1.5和2.3个百分点，重回荣枯线以下，中小企业PMI进一步下降，表明需求复苏缓慢。同时，出口数据环比回升15%，但整体经济受地产疲软和内需不足制约，结构上制造业产能扩张但消费弱化。

流动性跟踪显示，4月社融罕见负增-1987亿元，M2增速略下降，M1同比下降，资金流向非银机构和理财。微观流动性流出104亿，融资和北向资金波动，流动性总体延续流出趋势，市场融出意愿减弱。

市场行情方面，5月美股强势上涨，纳指单月涨近7%，台股同步上行，但亚太多数指数走弱，A股普遍回落，中小盘股和成长风格受压，上证50领跌缩窄。估值分化明显，金融和周期板块走强，消费和成长风格估值下行。市场风险偏好回落，两融余额震荡，投资者情绪趋谨慎，避险资金轮动。

后市研判，建议短期把握情绪企稳和高低切换机会，政策端对地产和新质生产力支持力度加大，不确定性仍是市场核心关切。未来可能的触底反弹或结构性行情取决于地产回暖迹象和外部扰动缓解。

摘要完毕，字数210字。