20210131-植信投资-2021年_固收+_热度还将继续吗__13页_817kb

2021年“固收+”热度还将继续吗？

核心内容概述

“固收+”策略基金作为一种攻守兼备的投资工具，在2020年因市场环境变化和投资者需求而迅速崛起，成为备受青睐的产品。其核心在于通过固定收益类资产（如债券）提供稳定收益，同时通过权益类资产（如股票、可转债）提升整体收益。2021年，随着全球经济复苏和市场波动，该策略基金预计仍将保持一定热度，并可能在结构和策略上进一步优化。

主要观点与关键信息

1. “固收+”策略的定义与优势

• 定义：由“固收”和“+”两部分构成，通常以债券为主（约70%仓位），以股票、可转债等为辅（约30%仓位）。
• 分类：
  • 偏债混合型基金（股票仓位20%-40%）
  • 混合二级债券型基金（股票仓位≤20%）
  • 混合一级债券型基金（股票仓位≤10%，不能直接投资股票）
• 优势：
  • 收益率较高：相比银行理财和货币基金，收益更具吸引力。
  • 波动性较低：相比纯权益类产品，波动性更小，适合稳健型投资者。

2. “固收+”策略的快速发展

• 2020年表现：
  • 共发行459只基金，规模达3797.4亿元，为历史最高。
  • 数量和规模分别是2019年的3.3倍和5.4倍。
  • 发行机构达91家，显示市场关注度持续上升。
• 细分产品表现：
  • 偏债混合型：2020年发行规模达3205.7亿元，占总规模的84.4%，为“固收+”核心产品。
  • 混合二级债券型：发行规模增长显著，但收益略逊于偏债混合型。
  • 混合一级债券型：2020年发行规模下降65.8%，为“固收+”中最不受欢迎的类型。

3. 优质机构表现

• 发行规模：
  • 易方达基金：规模最大，达859.7亿元。
  • 汇添富基金：发行数量最多，达39只。
  • 南方基金：发行数量和规模均排名第三，达55只和675.9亿元。
• 收益率：
  • 泓德基金：2020年收益率最高，达20.9%，规模为149.1亿元。
  • 易方达安盈回报：单只基金收益率最高，达56.3%，但规模较小。
  • 泓德致远A：规模和收益率均表现突出，达44.8%和37.9亿元。
• 高收益来源：
  • 主要依赖优质股票，如宁德时代、隆基股份、恒瑞医药等。

2021年发展趋势预测

1. 发行规模维持高位

• 2021年初表现：截至1月27日，已发行630.3亿元，仅次于11月的736.9亿元，远超2020年平均发行规模（316.4亿元）。
• 短期预测：2月发行规模可能因春节假期和流动性紧张而略有下降，但整体热度仍将持续。
• 长期预测：由于疫情尚未完全结束，投资者仍倾向于稳健策略，预计“固收+”发行规模将维持或略低于2020年水平。

2. 收益率或呈前高后低趋势

• 上半年预期：受股市上涨影响，收益率将保持较高水平。
• 下半年预期：随着经济稳定，股市可能进入慢牛阶段，收益率或有所下降。
• 整体趋势：预计2021年收益率将略低于2020年，但整体仍优于传统固收类产品。

3. “固收+”模式可能优化

• 定开式基金规模增加：有助于提高收益和稳定性，预计2021年占比将提升。
• 配置优质股票型基金经理：以提升“+”部分的收益表现。
• 多元化金融工具配置：通过可转债、衍生品、商品等获取超额收益，增强“+”部分的收益潜力。

总结

“固收+”策略基金在2020年因市场环境和投资者需求迅速发展，成为兼具收益与稳健的投资工具。2021年，其发行规模预计仍将维持高位，收益率可能呈前高后低走势，而基金产品结构和策略也将进一步优化。随着市场对多元化投资工具的青睐，“固收+”有望继续在投资市场中占据重要地位。