20230603-德邦证券-金种子酒-600199.SH-新品扎实推进_改革红利有望加速释放_3页_793kb

金种子酒公司点评

投资评级
增持

改革成果

2022年以来，公司在华润入主后深入推进一系列改革。已完成安徽省内及周边区域的销售组织布局，并实施了“大练兵”和“春节大会战”活动，有效提升了营销质量。确立“一体两翼”品牌战略，重点市场渠道建设正在推进。

新品发展

新品“头号种子”和“馥合香”已发布并开始招商布局。“头号种子”已完成基本渠道布局，招商进展如下：

• “头号种子”：目标覆盖129家权限渠道，已有90家新客户入驻，以啤白融合和优质竞品商家为主要招商方式。中秋前将完成餐饮终端覆盖，后续逐步开展非现饮覆盖。
• “馥合香”：截至5月，“百团”计划达成146家，全年目标超200个；“千企”计划达成1090家，下半年目标再增1000家，全年目标超过2000家。

财务预测

德邦证券预计：

• 营收：2023-2025年分别为178亿、255亿、360亿元，同比增长499%、434%、412%。
• 归母净利润：0.3亿、15亿、34亿元，同比增速分别为1155%、4178%、1241%。

分析师观点

分析师熊鹏认为，公司在2023-2025年具备强劲的内生成长动力，建议“增持”。风险提示包括疫情、竞争加剧及新品推广不及预期。