锂离子电池产业链专题系列之锂行业专题报告：中期锂资源供需基本面仍会紧平衡-20180302-渤海证券-31页-1mb

中期锂资源供需基本面仍会紧平衡

核心内容概述

锂被誉为“21世纪”的能源金属，因其优良的理化性质广泛应用于多个领域，包括电池、玻璃、陶瓷、润滑脂、冶金、医药等。随着新能源汽车的快速发展，锂资源消费结构正从传统工业向锂电池等新兴领域转变，动力锂电池成为推动锂消费增长的主要动力。然而，锂资源供应短期内难以大规模增加，导致供需基本面在中期内仍将处于紧平衡状态，锂价预计保持高位。此外，中国锂资源虽储量丰富，但开发程度较低，对外依存度超过85%，未来需加强资源开发。盐湖提锂因其成本优势，将成为全球锂矿开发的必然趋势。

主要观点

• 锂的战略地位提升：锂因其在新能源汽车中的广泛应用，被誉为“21世纪”的能源金属。
• 消费结构转型：锂资源消费结构由传统工业向锂电池领域转变，尤其是动力锂电池需求增长迅速。
• 供需紧平衡：全球锂资源供应短期内难以显著增加，而需求持续增长，导致供需紧张，锂价维持高位。
• 中国锂资源依赖进口：中国锂资源对外依存度高，国内产量难以满足快速增长的需求。
• 盐湖提锂趋势明显：盐湖卤水型锂矿储量占全球78%，且经济可采储量占比高达91%，提锂技术成熟后将成为主要开发方式。
• 行业集中度高：全球锂矿产量主要集中在SQM、Albemarle等巨头手中，行业具备较强的议价能力。

关键信息

1. 锂的理化性质与应用

• 锂是一种银白色金属元素，原子序数为3，密度低，比热大，负电位高。
• 主要应用领域包括电池、玻璃、陶瓷、润滑脂、冶金、医药等。

2. 消费结构变化

• 全球锂资源消费中，锂电池占比达41.01%（2016年），中国占比更高，达51%（2015年）。
• 动力锂电池需求快速增长，预计2020年全球锂电池出货量将达265.7Gwh，是2016年的2.5倍。

3. 供需基本面分析

• 2018年全球碳酸锂新增产能约6.7万吨，其中大部分为矿石锂。
• 2016年全球锂供应量约38,000公吨，需求量约38,500公吨，供需紧张。
• 预计2020年全球碳酸锂总需求将超35万吨，国内需求将超16万吨。

4. 中国锂资源现状

• 中国锂储量约320万吨，占全球22.90%，排名第二。
• 主要分布在青海、西藏、四川等地，但开发程度较低，尤其是盐湖提锂技术尚未成熟。
• 中国锂盐生产依赖进口锂辉石，2016年进口量达49万吨，自产量仅3.8万吨。

5. 盐湖提锂优势

• 盐湖卤水型锂矿资源丰富，且成本较低，SQM和Rockwood的碳酸锂生产成本约10,000元/吨。
• 盐湖提锂相比矿石提锂更具成本优势，未来将成为锂矿开发主流方式。

6. 投资建议

• 雅化集团、赣锋锂业、天齐锂业被重点推荐，均为锂盐行业龙头，具备资源优势和产能优势。
• 由于锂资源供需仍处紧平衡，行业价格有望保持高位，龙头公司将受益。

风险提示

• 新产能释放过快：可能导致锂资源供给过剩，价格下跌。
• 新能源汽车补贴政策变化：若政策调整，可能影响新能源汽车销量，进而影响锂资源需求。

图表目录

• 图1：2007年全球锂资源消费结构
• 图2：2016年全球锂资源消费结构
• 图3：2010年我国锂资源消费结构
• 图4：2015年我国锂资源消费结构
• 图5：2016年全球锂离子电池消费领域
• 图6：2017年我国锂离子电池消费领域
• 图7：欧美等发达国家禁售燃油车时间表
• 图8：全球新能源汽车销量统计预测
• 图9：中国新能源汽车销量统计预测
• 图10：我国动力锂离子电池出货量及预测
• 图11：全球动力锂离子电池出货量统计
• 图12：我国锂电池出货量统计
• 图13：全球锂电池出货量及预测
• 图14：锂电池领域锂资源需求结构
• 图15：2006～2017E年全球主要国家锂矿产量变化图
• 图16：全球锂资源供需情况
• 图17：碳酸锂价格走势
• 图18：我国锂离子电池正极材料产量
• 图19：我国锂离子电池正极材料产值
• 图20：中国电解液产量
• 图21：2000～2017年中国锂供应-需求变化
• 图22：各国锂资源储量占比
• 图23：全球主要锂矿床分布图
• 图24：锂元素各类赋存状态占比
• 图25：中国锂矿床分布图

表格目录

• 表1：锂的理化性质
• 表2：锂产品的应用
• 表3：几种材料锂含量及单位电池/材料对电池材料及碳酸锂需求预估
• 表4：碳酸锂（LCE）：中国及全球消费量统计及预测
• 表5：全球锂资源公司主要扩产计划
• 表6：世界锂资源产量情况统计预测
• 表7：全球主要锂矿床及锂项目统计（以金属锂当量计）
• 表8：全球主要盐湖卤水型锂矿床（资源量以Li₂CO₃计）
• 表9：全球主要盐湖卤水型锂矿资源国家资源潜力预测表（以金属锂当量计）
• 表10：全球主要锂生产商初级高质碳酸锂生产成本