锂离子电池产业链专题系列之锂行业专题报告_中期锂资源供需基本面仍会紧平衡

中期锂资源供需基本面仍会紧平衡

核心内容概述

锂被誉为“21世纪”的能源金属，因其轻质、高比热、负电位高等特性被广泛应用于多个领域，尤其是新能源汽车和锂电池产业。随着新能源汽车的发展，锂资源消费结构由传统工业向锂电池等新兴领域转变，预计未来消费结构将进一步调整。锂资源需求快速增长，但短期内供应难以大幅增加，中期供需仍处于紧平衡状态，价格有望保持高位。中国锂资源对外依存度较高，盐湖提锂将成为未来锂矿开发的重要趋势。

主要观点

1. 锂资源的战略地位
   锂因其独特的理化性质，成为新能源领域不可或缺的材料，被誉为“21世纪”的能源金属。

2. 锂消费结构变化
   全球锂资源消费结构正从传统工业（如润滑脂）向锂电池领域转变，我国锂资源消费结构转变尤为显著，锂电池成为主要下游。

3. 锂资源需求快速增长
   动力锂电池的快速发展带动了锂资源需求的激增，预计2020年全球碳酸锂需求将超过35万吨，中国需求将超过16万吨。

4. 锂资源供应受限
   短期内锂资源供应难以大规模增加，2018年新增产能约6.7万吨，仍非高峰期。2020年左右新建产能将集中释放。

5. 供需紧平衡状态持续
   由于需求增长快于供应，全球锂资源供需在2015年起处于紧张状态，预计中期仍会维持紧平衡。

6. 中国锂资源对外依存度高
   中国锂资源产量远低于需求，对外依存度超过85%，需大量进口锂辉石，锂资源开发受限于技术、环境和基础设施。

7. 盐湖提锂成为趋势
   盐湖卤水型锂矿储量丰富，提锂成本低，成为未来锂矿开发的主要方向。

关键信息

1. 锂的理化性质

• 银白色金属元素，原子序数3，原子量6.941
• 熔点：180.54℃，沸点：1342℃，密度：0.534克/厘米，硬度：0.6
• 水溶性：起反应，危险性：F（易燃物质）和C（腐蚀性物质）
• 理化特性使其适用于多种工业领域，如电池、玻璃、陶瓷、润滑脂、冶金、医药等。

2. 锂资源需求分析

• 2016年全球锂电池消费占比达41.01%，我国更是高达51%
• 动力锂电池、3C锂电池、储能锂电池为主要应用方向
• 2017年全球锂电池出货量达115.41Gwh，同比增长21.10%
• 2020年全球锂电池出货量预计达265.7Gwh，为2016年的2.5倍

3. 中国锂资源情况

• 中国锂资源储量约320万吨，占全球22.90%，主要分布于青海、西藏、四川、新疆、江西、湖南
• 2017年我国锂离子电池正极材料产量20.8万吨，同比增长28.47%
• 2017年我国电解液产量10.2万吨，产值49亿元，因六氟磷酸锂价格下跌，产值略有下滑

4. 供需平衡与价格

• 2016年全球锂资源供应量约38,000.00公吨，需求量约38,500.00公吨，供需紧张
• 短期内供应难以大规模增加，预计2020年产能集中释放
• 供需紧平衡将导致碳酸锂价格维持高位，甚至进一步上涨

5. 锂资源储量及分布

• 全球锂资源储量超过5,300万吨，主要为卤水型和伟晶岩型
• 卤水型锂矿占比78%，经济可采储量占比91%
• 中国锂资源主要分布于盐湖卤水型（青海、西藏）和伟晶岩型（四川、新疆、江西）
• 中国盐湖卤水锂矿资源丰富，但提锂技术尚未成熟，限制开发

6. 盐湖提锂优势

• 盐湖提锂成本低，SQM和Rockwood的初级纯质碳酸锂生产成本约10,000元/吨
• 国外盐湖提锂成本约10,000~15,000元/吨，国内约15,000~20,000元/吨
• 相比锂辉石提锂（23,000~25,000元/吨）和锂云母提锂（>30,000元/吨），盐湖提锂更具经济性

7. 投资建议

• 雅化集团（002497.SZ）：已认购澳大利亚Core公司股份，保障原材料供应，计划扩产至4万吨锂盐产能，一期项目预计2018年投产，将提升公司锂盐产能至3.8万吨
• 赣锋锂业（002460.SZ）：资源和产能优势明显，持有多个锂资源项目，预计2018年锂盐加工产能达5~7万吨碳酸锂当量，原料自给率有望达到100%
• 天齐锂业（002466.SZ）：与Albemarle合作，计划2020年扩产至16万吨碳酸锂，已具备部分产能

结论

锂资源在新能源汽车和锂电池产业中的重要性日益凸显，未来需求将持续增长，但短期内供应受限，供需将维持紧平衡，锂资源价格有望保持高位。中国锂资源对外依存度较高，盐湖提锂将成为未来锂矿开发的主流方式。雅化集团、赣锋锂业和天齐锂业作为锂行业龙头，具备资源优势和扩产潜力，投资价值较高。