20230723-国泰期货-原油_或延续强势_挑战新高_14页_3mb

原油市场分析总结：趋势与展望

1. 当前行情回顾

• 内外盘原油：在过去一周，内外盘原油价格在突破后维持高位震荡，重心较前一周上移，重心上移。
• 消息方面：
  • 市场消息称，俄罗斯汽油等油品通过土耳其转向欧洲，可能缓解欧洲供应紧张。
  • 全球原油需求迅速增长，特别是成品油需求，在美欧亚地区推高了加工需求。

2. 原油供需分析

2.1 当前趋势

• 供应端：OPEC+大幅减产，美国页岩油产量预计于8月下滑，对北美市场形成支撑；委内瑞拉原油供应逐步回归，但以重质油为主，对轻质原油影响有限。
• 需求端：汽油裂解价差高位维持，成品油库存下降带动出口需求增加，中国炼油厂运转率同比提升，消费税利好汽油裂解价差。
• 全球需求复苏预期强烈，尤其是下半年内需潜力空间，支撑短期油价。

3. 地缘政治因素

• 未来持续关注俄罗斯出口动向、伊朗原油谈判及贸易冲突动向。
• 沙特阿拉伯石油部长表示，恢复消费需求与投资者信心是OPEC强化供应管理的优先事项。

4. 后市展望

• 短期（三季度）：可能出现供应阶段性缺口，叠加燃料裂解价差高位及需求支撑，预计油价在7-8月间或有冲击80-85美元/桶的机会。
• 中长期：基于宏观下行压力，油价重心下移，国际原油可能破65美元/桶支撑，SC可能再探至500元/桶附近。

注：受OPEC+减产持续生效与地缘政治不确定性影响，短期上涨可能性存在，但不应忽略中长期下跌风险。

5. 风险提示与重点关注

• 北美的页岩油产量恢复、石油出口转口动向、消费税等政策变化、宏观经济预警信号。