20230601-国海证券-公用事业事件点评_广东2023年海风竞配方案点评_电价不作为竞配因素_绿电估值修复拐点或至_4页_346kb

报告总结

报告背景

国海证券对广东2023年海上风电项目竞争配置方案进行点评，涉及电价不作为竞配因素，重点分析绿电估值修复。

主要内容

• 广东省发布《2023年海上风电项目竞争配置工作方案》，省管海域项目装机7GW，国管海域示例项目16GW，从中遴选8GW示范项目。
• 竞配采用综合评分法，不考虑上网电价，而是基于企业开发业绩、投资能力、对当地政府贡献等因素评分。
• 此调整纠正了此前低价中标问题，旨在提升绿电项目盈利性，促进估值修复，海风装机成本下行进一步支持收益率提升。
• 抑制绿电估值的担忧缓解，长期看绿电板块趋稳。

投资建议

• 国海证券维持公用事业行业“推荐”评级。
• 推荐关注已有广东海风项目的个股，如粤电力A、三峡能源、华能国际、中广核新能源。
• 初级海风标的：福能股份、江苏新能、申能股份。
• 警惕央企竞争，如龙源电力、华润电力、中国电力、国电电力、大唐发电。
• 当前板块估值低位，防御性配置价值较高。

风险提示

• 政策变动、电价下降、竞配进度延迟、行业竞争加剧或公司盈利不及预期。