2015年-数据局_毕马威：2015年中国信托业调查报告_46页_4mb

报告摘要

2015年中国信托业调查报告总结

核心内容概览

本报告全面回顾了2007年以来中国信托行业的发展历程，分析了2015年信托公司的整体经营情况，并探讨了信托行业在“新常态”下的挑战与发展方向。报告指出，信托行业已从高速增长阶段进入转型发展阶段，面临着宏观经济下行、通道业务萎缩、大资管竞争加剧以及互联网金融冲击等多重挑战，同时也在积极探索资产证券化、财富管理、城镇化和社会化等新方向。

主要观点与关键信息

一、信托行业经营现状

截至2015年第三季度，中国信托行业管理的信托资产规模达到15.62万亿元，虽较2014年增长，但增速明显放缓，且第三季度出现环比负增长。
信托公司整体经营收入和利润总额在2015年前三季度保持增长，但第三季度出现环比下降，主要由于股市震荡和传统业务模式受到冲击。
信托公司主动管理能力提升，集合资金信托占比持续上升，从2014年的30.7%增加至2015年三季度的33.84%，反映出信托业务逐步向主动管理转型。

二、行业挑战

宏观经济下行风险
- 2015年前三季度中国经济增速放缓，导致传统融资业务如房地产和基建信托的收益率下降，信托公司面临资产定价和收益率压力。
- 信托风险项目数量增加，风险规模扩大，表明行业风险逐步显现。
通道业务持续萎缩
- 通道业务占比从2014年初的67.52%下降至2015年第二季度的60.68%，反映出监管收紧和市场竞争加剧的影响。
- 通道业务因收益低、风险高而逐渐失去吸引力，成为信托行业转型的“退出项”。
大资管背景下竞争加剧
- 银行、基金、证券、保险等金融机构加速布局资管业务，信托公司面临激烈竞争。
- 银行资管业务的规范化发展和混业经营趋势对信托业务构成威胁。
互联网金融的崛起
- 互联网金融迅速发展，对信托行业形成冲击，尤其是通过线上平台提升用户体验，打破传统信托的高门槛和低流动性。
- 信托公司需借助互联网技术提升营销、风险管理与产品创新能力，但其私募属性和高门槛限制了其与互联网金融的深度融合。

信托行业的发展方向

一、信托业务增长引擎

资产证券化和产品基金化
- 资产证券化成为信托公司的重要发展方向，2014年累计发行95单，规模达3,846亿元。
- 信托公司从通道角色向受托人、计划管理人转变，推动了资产证券化业务的规范化与常态化。
- 产品基金化趋势明显，集合资金信托占比提升，信托基金具备规模化和长期化的特征，有利于中长期资产配置。
城镇化和社会化信托
- 城镇化率提升至54.77%，信托公司通过参与土地流转、保障性住房等项目，为新型城镇化提供融资支持。
- 公益信托成为信托社会化的重要标志，但因《信托法》配套细则缺失、税收激励不足等问题，发展仍显缓慢。
另类资产化信托
- 艺术品信托、影视信托、钻石信托等另类投资产品逐步推出，丰富了信托业务类型。
- 艺术品信托因市场依赖度高、信托公司专业性不足等问题面临挑战，但随着市场成熟，其前景看好。

二、财富管理与财富传承

超高净值人群资产规模庞大，对财富管理与传承的需求日益增加。
家族信托成为财富传承的重要工具，具有财产隔离、灵活传承和避税等优势。
目前家族信托发展受限，主要由于法规不完善、客户认知不足、道德风险和税收制度缺失。

三、行业转型方向

个性化、差异化、全球化是信托行业未来发展的三大方向。
信托公司需通过提升主动管理能力、产品创新能力和服务定制化，实现业务模式的转型。
全球化方面，信托公司通过设立海外子公司、申请QDII资格等方式，拓展境外理财业务，满足高净值客户的全球资产配置需求。

行业发展趋势与建议

信托行业在制度红利逐渐消失后，需通过产品创新和能力提升实现可持续发展。
在大资管背景下，信托公司应加强与银行、基金、证券等机构的合作，形成差异化竞争。
信托行业应顺应“+互联网”趋势，提升电子化服务和风险管理能力，但需注意其私募属性和高门槛限制。
监管框架的不断完善为信托行业提供了发展基础，未来应进一步推动制度创新，如信托登记、分类经营、税法改革等。

附件数据摘要

2014年信托公司资产规模排名前15的公司包括中信信托、中融信托、建信信托等。
QDII投资额度方面，中信信托、华宝信托、中诚信托等公司获批额度较高，表明信托公司在全球化布局上已有所进展。

总结

2015年中国信托行业在经历高速增长后，步入转型期，面临宏观经济、监管政策、市场竞争和互联网金融等多重挑战。信托公司需提升主动管理能力，推动资产证券化、基金化、城镇化和社会化等业务创新，同时加强财富管理和传承功能，以满足高净值客户的需求。未来，信托行业应通过制度创新、产品创新和技术赋能，实现从“通道”向“综合金融服务”的转型，走向个性化、差异化和全球化的发展路径。

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