20211011-华龙期货-贵金属周报_9月非农数据影响有限_贵金属价格上涨乏力_8页_821kb

9月非农数据影响有限，贵金属价格上涨乏力

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部研究员徐艺倩撰写，分析了2021年9月非农数据对贵金属市场的影响，以及市场对美联储政策动向的反应。报告指出，尽管非农数据低于预期，黄金价格仍出现短暂上涨，但未能突破关键阻力位，显示市场对数据的消化趋于中性。此外，债务上限问题的暂时解决对市场情绪有所提振，但并未改变黄金投资者对后市的谨慎态度。

主要观点

• 非农数据表现不佳：美国9月非农就业人口仅增加19.4万，远低于预期的50万，为1月以来最小增幅；失业率降至4.8%，为2020年3月以来新低。
• 金价反应中性：尽管非农数据发布后金价一度冲高，但最终收于1757美元/盎司，日K线呈现十字星形态，显示市场对数据的消化趋于中性。
• 美联储缩债前景复杂：就业数据低于预期，但薪资数据强劲，可能影响美联储是否在11月会议上启动缩减购债计划。
• 债务上限问题暂时解决：参议院达成协议，将债务上限提高4800亿美元，并延长至12月初，但短期内仍需再次解决该问题。
• 黄金ETF持仓下降：全球最大的黄金ETF持仓量创年内新低，表明机构和中长线投资者对黄金后市持悲观态度。

关键信息

一、宏观分析

• 9月非农数据公布后，金价短暂冲高，但未能突破1780美元上方的初始阻力位。
• 尽管就业增长疲软，但薪资数据强劲，且就业数据修正后显示前两个月新增就业人数增加，可能支撑美联储缩减购债计划。
• 美联储主席鲍威尔表示，缩减购债规模的考验“几乎已经完成”，但需9月就业报告“相当不错”才能启动。
• 美国经济距离充分就业仍有约700万的缺口，就业市场复苏仍面临挑战。

二、CFTC及ETF持仓情况

• 黄金：9月28日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少19471手至42123手；10月5日当周，净多头头寸增加25719手至67841手。SPDR Gold Trust持仓量为986.54吨，创年内新低。
• 白银：9月28日当周，COMEX白银期货投机性净多头头寸增加2616手至3518手；10月5日当周，净多头头寸增加1112手至4630手。iShares Silver Trust持仓量为17105.10吨，为年内新低。

三、技术分析

• 黄金：10月8日金价最高触及1782美元，接近50天移动均线，但随后回落至1758.60美元，显示上涨动能不足。
• 白银：9月29日跌破关键价位22美元，为2020年7月以来最低水平，10月8日十字星形态表明上涨无力，可能进一步下探至1676美元/盎司。
• 关键支撑与阻力位：1720美元为重要支撑位，1781美元为关键阻力位，若金价收于1781美元之上，可能开启新一轮上涨。

四、近期重要财经事件

• 美联储会议纪要：10月12日（周三）将公布9月份FOMC会议纪要，可能影响金价走势。
• CPI数据：10月13日（周四）将公布9月未季调CPI和核心CPI数据，市场普遍预测通胀率维持在5.3%左右。
• 其他数据：10月14日（周五）将公布上周季调后初请失业金人数、PPI报告、零售数据及密歇根大学消费者信心指数初值。

风险及不确定性

• 美联储可能在11月会议上宣布缩减购债计划，但就业数据疲软可能延缓这一进程。
• 债务上限问题虽暂时解决，但短期内仍需再次讨论，可能引发市场波动。
• 黄金上涨动能不足，若金价跌破1757美元，看跌情绪可能加强。

结论

整体来看，9月非农数据对贵金属市场影响有限，黄金价格未能突破关键阻力位，显示市场对数据的中性态度。美联储缩债计划的不确定性及债务上限问题的反复，可能继续影响市场情绪。黄金ETF持仓下降表明机构投资者对后市持谨慎态度，技术面上金价仍面临下行压力。投资者需密切关注美联储政策动向及后续经济数据，以判断贵金属市场的走势。